日常消费品:生猪供给断档短期难以跨越

    来源: 和讯研报 作者:王乾 钱浩 张斌梅

    摘要: 核心观点:市场回顾:9月农林牧渔板块跑输沪深300指数8.9个百分点9月份农林牧渔板块下跌8.5个百分点,沪深300上涨0.4个百分点,板块跑输沪深300指数8.9个百分点。子板块中,动物保健、畜禽养

      核心观点:

      市场回顾:9月农林牧渔板块跑输沪深300指数8.9个百分点9月份农林牧渔板块下跌8.5个百分点,沪深300上涨0.4个百分点,板块跑输沪深300指数8.9个百分点。子板块中,动物保健、畜禽养殖和饲料板块分别上涨4.8%、下跌10.8%和下跌12.3%。

      重要价格跟踪畜禽养殖:9月全国生猪价格继续上行,均价约为27.77元/公斤,环比上涨21.7%,同比上涨96.4%。自繁自养的平均利润为1623元/头,环比上升618元/头,同比上升1418元/头。9月能繁母猪存栏量1,968万头,环比减少9.1%,同比减少37.4%,行业产能下滑态势尚未扭转,再创历史新低。8月定点企业生猪屠宰量为1,463万头,环比减少15.4%,同比减少25.6%。1-7月累计猪肉进口量约100万吨,同比增长35.9%。受益替代需求激发,9月白羽毛鸡价格稳步上行,烟台价格达到约5.02元/斤,环比上涨2.2%,同比上涨16.7%;烟台鸡苗均价约9.57元/羽,环比上涨24.4%,同比上涨96.1%。

      大宗商品:玉米现价小幅下跌,豆粕现价继续上涨,白糖价格环比上涨3.6%,天胶价格环比上涨0.6%。9月小麦、豆粕价格继续小幅回升,玉米价格小幅下行,养殖业原材料成本端平稳。9月玉米现货价格出现回落,均价约1970元/吨,环比下跌0.7%,同比上涨5%。9月豆粕现货均价约3060元/吨,环比上涨3%,同比下跌9%。9月柳州白糖均价约5804元/吨,环比上涨3.6%,同比上涨11.3%。8月国内食糖进口量约47万吨,环比增长6.8%,同比增长213%;1-8月累计进口量约197万吨,同比增长10.7%。9月国内天然橡胶(国产5号标胶)现货均价约12,123元/吨,环比上涨0.6%,同比上涨1.9%。

      投资建议:重点关注养殖龙头公司,布局饲料、疫苗等行业景气回升本轮猪周期的核心还是在于疫情态势,在养殖管理、疫病防控等方面拥有相对优势的企业即可充分享受行业红利。建议继续关注龙头企业,牧原股份、温氏股份、正邦科技、天康生物等。生猪供给短缺下,替代品产量提升明显,特别是肉禽养殖扩张迅速,刺激禽料行业快速增长,未来水产品价格在猪价带动下也有望继续上行。考虑猪料的恢复性增长,饲料行业有望迎来景气度持续向好,继续看好行业综合龙头份额扩张。疫苗方面,非瘟疫苗仍处于实验室阶段,静待更多实验数据支撑,建议重点关注临床实验以及政府批文分配。另外未来随着存栏触底回升,疫苗行业性需求也有望改善。建议关注生物股份、中牧股份。

      风险提示:农产品价格波动风险、疫病风险、自然灾害、食品安全等。

    关键词:

    日常,消费品,生猪,供给,断档,短期,难以,跨越

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