信息科技:继续看好网络安全和电子政务的投资机会
摘要: 投资要点:云计算行业:IaaS+PaaS端,云计算市场集中度在向头部厂商集中,但是全球和中国的第二梯队厂商的凭借多元化优势加速发展,令行业呈现更多多元化特征。
投资要点:
云计算行业:IaaS+PaaS端,云计算市场集中度在向头部厂商集中,但是全球和中国的第二梯队厂商的凭借多元化优势加速发展,令行业呈现更多多元化特征。SaaS端,以用友、金蝶、广联达为代表的厂商正在加速向云业务的转型,半年报中成效显着。
信息安全行业:工信部出台《关于促进网络安全产业发展的指导意见(征求意见稿)》,计划到2025年网络安全产业规模超过2000亿,意味着未来7年行业复合增速将达到22.1%,高于目前行业已有增速,成为行业重要利好政策。
自动驾驶:9月武汉发放首张自动驾驶商用牌照,为行业开启发展新篇章,但是电子导航地图牌照放开后传统图商失去垄断性优势。
市场表现方面,8月初以来大盘反弹行情在9月中旬见顶,而后再次呈现出回调走势。国内局势整体稳定,但全球政治格局却呈现出多变格局。受到大盘的影响,计算机板块也在9月中旬呈现出回调走势,由于前期涨幅较大,在调整板块中跌幅居前。2019年9月,中信计算机指数上涨3.46%,跑赢大盘2.80个百分点,跑赢创业板指数2.43个百分点,在29个中信一级行业中排名第3位,表现相对强势。
估值方面,行业整体估值处于历史均值水平之间,距最低估值仍有55%的调整空间。9月30日中信计算机行业TTM整体法估值为48.83倍,高于创业板41.26倍和A股14.49倍的估值。行业近1年、3年、5年、10年的平均估值分别为44.39倍、47.93倍、62.75倍、52.80倍,当前估值高于近1年、3年历史均值。
给予行业“同步大市”的投资评级。中短期内,计算机行业还难以获得较大的上涨动力。随着8月开启的反弹行情的结束,行业已经进入调整态势,10月或仍有调整压力。从计算机行业发展来看,负面因素为经济景气度的下滑抑制实体经济对IT软硬件的采购需求,正面因素包括当前国内政策对IT建设的支持、国产替代的持续推进和巨头向产业互联网的转型,双方面因素叠加,整体行业数据保持相对平稳,利好更多表现在局部子行业中(如信息安全、电子政务)。
本月我们重点推荐个股为启明星辰和超图软件。
风险提示:并购业务发展不及预期;外盘调整压力;资金面收紧影响地方政府项目投资。
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