建材：部分银行控制地产信贷规模

　　建筑行业周报板块温和回暖，部分银行控制地产信贷规模本周市场情绪回暖，建筑温和回升，表现不及大盘，上市公司新签订单保持平稳。近期部分银行严控地产信贷规模，我们认为房建施工占地产资金较大，受地产融资趋紧影响或相对较大，短期内基建依然是建筑板块投资主线。

　　市场回暖，建筑板块表现不及大盘，基建与雄安新区概念表现较好：本周申万建筑指数收盘2,084.90点，建筑板块周涨幅1.09%，表现不及大盘。

　　板块整体估值1.00倍PB，与上周相比上升0.03倍。估值倍数提升稍明显。

　　大盘指数连续四天上涨，板块有所受益。本周建筑板块行业细分板块均有所上涨，设计咨询板块上涨2.88%，基建与专业工程板块涨幅分别为1.12%与1.79%。其他板块涨幅均不超过1%。相关概念板块表现较好，均有上涨，涨幅在1%-3%之间。雄安新区概念周涨幅达到3.03%。

　　建筑行业本周订单数量与金额基本与上周持平；东华科技、岭南股份、宏润建设单项目规模较大：不考虑八大建筑央企，本周建筑行业上市公司新签订单1项，新中标订单12项。其中新签订单总金额为9.32亿元，中标订单总金额为71.63亿元；新签与新中标订单金额与数量基本与上周持平；其中东华科技、岭南股份、宏润建设本周新中标订单单项目金额均超过10亿元。本周项目PPP、EPC、施工总包三种项目占比均衡。

　　本周中国化学中标俄罗斯波罗的海化工综合体项目，中标价120亿欧元，折合人民币943亿元。

　　8月份基建投资特别是交运邮储明显改善，地产投资保持韧性，开工明显下滑，竣工明显回升：8月份建筑行业相关数据新近出炉，8月份基建投资1.56万亿，累计同比3.2%，其中交运邮储投资0.58万亿元，同比增速超过11%，有明显突破。地产投资1.17万亿，累计同比10.5%，依然保持韧性。8月份地产新开工1.94亿平，同增4.9%，增速明显下滑；竣工0.43亿平，当月同比2.8%，2017年9月份以来竣工增速第二次回正。

　　部分银行严控新增地产信贷规模：10月12日从中部地区某农商行人士处获悉，省联社在近日的一次会议上要求，严格落实房地产调控政策，房地产贷款占比高于20%的农商行，不得以任何方式新增房地产贷款。7月份以来，房地产信托、海外债新政，以及对地产开发贷的窗口指导对地产资金面形成较为显着的影响。8月份地产融资同比环比均有明显的下滑。目前银行在开发贷和按揭贷两个渠道对地产融资均有所收紧。我们认为，地产资金面趋紧将对相关上下游企业资金面造成一定影响。建筑施工行业占用地产资金较大，未来受到影响或相对较大。

　　重点推荐预计四季度基建依然是建筑行业相对有政策预期的细分板块，推荐基本面稳健的基建大央企中国铁建。

　　评级面临的主要风险基建项目资本金未有变化，新开工面积增速下滑导致板块关注度进一步下降。