电气设备：国家发改委深化燃煤发电上网电价形成机制改革

　　投资要点：

　　行业要闻国家发改委深化燃煤发电上网电价形成机制改革国家电网成立泛在电力物联网双创中心河北南部电网新能源装机规模突破千万千瓦公司公告宁德时代发布2019年第三季度报告【汇川技术(300124)、股吧】发布2019年第三季度报告隆基股份签订嘉兴年产5GW单晶组件项目投资协议走势与估值近5个交易日，沪深300指数上涨0.42%，电气设备（申万）指数下跌1.23%，跑输沪深300指数1.65个百分点，工控自动化（申万）涨幅居前，光伏设备（申万）跌幅居前。目前电气设备（申万）的市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为26.56倍，相对沪深300的估值溢价率为118.2%，估值溢价率有所下降。

　　投资策略四季度为新能源汽车行业传统旺季，进入10月份以来动力电池产业链公司排产环比均有所提升。目前行业从业绩到估值均处于筑底阶段，安全边际较高。

　　欧洲传统汽车巨头持续加大电动化的步伐以及特斯拉三季度扭亏为盈提振了市场对于新能源汽车行业的信心，海外市场将是行业未来稳定且有力的增长点。我们继续维持新能源电池行业“看好”投资评级，建议关注业绩增长稳定，市场份额不断提升的动力电池公司，如【宁德时代(300750)、股吧】（300750）、亿纬锂能（300014）；以及行业格局清晰，下游客户需求不断提升的中游材料公司，如恩捷股份（002812）。

　　风险提示：补贴退坡影响超市场预期，行业竞争加剧致毛利率下滑。

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