化工：轮胎出口优势延续

　　本周市场走势：过去一周，中信基础化工板块下跌0.78%，同期沪深300指数上涨1.43%。

　　过去一周，化工涨幅前五的子板块是钾肥（2.96%），聚氨酯（1.71%），涂料涂漆（1.55%），氨纶(1.16%），有机硅(0.98%），跌幅排前五名的子行业分别为磷肥(-5.49%），粘胶(-4.72%），锦纶(-3.99%），氮肥(-3.58%），涤纶(-3.15%）。

　　本周价格走势：我们跟踪的122种化工产品中，上周上涨品种14种，上涨数比例由前一周的16.67%下降至11.48%，下跌品种为48种，下跌数比例与前一周的39.34%持平。

　　其中涨幅位居前十的化工品包括：液氯(华东地区，28.57%)，苯胺(华东地区，8.75%)，合成氨(山东，8.68%)，硫酸98%(【江苏索普(600746)、股吧】，6.45%)，二氯甲烷(华东地区，5.26%)，丙酮(华东地区，4.17%)，苯酚(华东地区，1.67%)，三氯乙烯(华东地区，1.05%)，石脑油国际(阿拉伯湾，0.99%)，二甲苯（华东地区，0.85%）。

　　跌幅位居前十的化工品包括：天然气(纽约现货价，-17.83%)，醋酐（江苏丹化，-9.26%），烧碱（32%）（华东高端，-8.38%），二甲醚(山东久泰，-7.18%)，醋酸(华东高端，-6.67%)，DMF(华东国产，-5.86%)，硝酸(联合化工，-5.00%)，环氧乙烷(燕山石化，-4.91%)，纯苯(华东地区，-4.89%)，醋酸丁酯(中纤网，-4.41%)。

　　化工个股涨跌幅情况：本周中信基础化工板块295只股票中，累计75只上涨，8只持平，212只下跌。

　　其中本周涨幅排名前十的基础化工标的包括：强力新材（13.40%）、丸美股份（11.46%）、安诺其（10.29%）、扬农化工（8.04%）、广信材料（7.51%）、三棵树（6.97%）、ST亚邦（6.64%）、瀚叶股份（6.45%）、ST南化（5.63%）、永悦科技（5.16%）其中本周跌幅排名前十的基础化工标的包括：【蓝丰生化(002513)、股吧】（-16.04%）、圣济堂（-14.62%）、百川股份（-13.85%）、宏和科技（-11.45%）、先达股份（-11.35%）、新化股份（-11.22%）、拉芳家化（-9.36%）、御家汇（-9.33%）、六国化工（-9.30%）、新农股份（-9.18%）投资建议：据卓创数据显示，2019年9月中国的半钢轮胎总产量为4171万条，同比上升2.99%；全钢轮胎总产量为1031.5万条，同比上升1.13%。十月份轮胎工厂受国庆放假和下旬预警启动限产影响，厂家开工较低，半钢胎月均开工负荷63.44%，全钢胎月均开工负荷62.94%；预计在出口订单表现不错的支撑下，11月开工将有所恢复。市场方面，目前国内缺乏有效刺激，11月或难见好转，不过出口市场，中国轮胎价格优势仍旧较为明显，预计下月走货仍旧表现不错。价格方面，多数厂家政策或将弱势维稳，双11电商或将有一定的促销活动。随着国内轮胎企业在品牌建设、规模效应及产品技术的不断提升，国内轮胎龙头企业具备成为国际一流轮胎企业的潜力，继续推荐关注轮胎子行业，重点相关标的为玲珑轮胎（601966），赛轮轮胎（601058）。

　　重点推荐标的：

　　【玲珑轮胎(601966)、股吧】：打开国产轮胎进军国际车企配套的市场，全球化布局步伐国内领先，在行业低迷期逆势扩张，有望充分受益于行业回暖的量价起升。

　　【广信材料(300537)、股吧】：国内PCB油墨领军企业，公司传统PCB油墨募投项目有望年底投产，子公司江苏宏泰专用涂料业务良性发展，新能源业务为公司持续增添活力，公司业绩增长拐点有望逐步显现。

　　道氏技术：公司定位于不断成长的新材料企业，上市后，通过近三年时间的投资与并购，不断拓展新能源材料业务，目前已完成了钴资源、钴盐、三元前驱体、导电剂和电池级碳酸锂等新能源材料一体化布局。未来随着新能源行业发展以及新建产能释放，公司也会进入一个高速的成长期。

　　皖维高新：PVA景气上行，行业龙头弹性大；行业格局改善程度超出市场认知程度；PVA出口旺盛有望持续；布局下游偏光片，打通产业链一体化的同时有望拉动对主业PVA的拉动。

　　泰和新材：芳纶全球供应紧张有望持续，未来一两年仍有新产能投放，公司作为国内龙头有望充分受益于量价齐升。

　　风险提示宏观经济波动风险；原油价格波动风险；国内化工品价格波动风险

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