有色金属:调整夯实 降息利好兑现后黄金表现相对抗跌
摘要: 本周,金价上涨0.65%,报收1514.09美元。银价上涨0.44%,收于18.08美元。本周金价走势先跌后涨,颇为意外。
本周,金价上涨0.65%,报收1514.09美元。银价上涨0.44%,收于18.08美元。本周金价走势先跌后涨,颇为意外。本周金价交易的核心在于10月30日的美联储议息会议以及3季度美国GDP、10月的新增非农就业和PMI数据。之前市场已预期美联储大概率降息,但无论是美联储议息会议前,还是议息会议降息后黄金市场均表现克制。反而是连续第三个月低于50的PMI数据出来后,黄金才反弹。
美联储如市场预期降息,已连续3次降息,会后鲍威尔表示短期不在降息,市场对下次议息会议的降息预期也仅为12.5%。
但回归美联储19年7-10月这三次降息,每次降息后均表示后续是否再降息不确定,目前的降息不是降息周期的开启。从抛出“预防式降息”到目前已降息3次,尽管市场本身的预期就很高,但美联储也基本都给予市场了,这一点大概率也超出了市场之前的预期。行动胜于言语,这一届美联储整体无疑是偏鸽的。
短期来看,再次降息的概率很小,但短期内也不会加息,美国经济本身的数据将是偏中期决定美联储政策宽松与否的关键。
但有一点也需要提示,如果美国经济好转,转向加息的概率也是存在的。若如此,对黄金价格而言也是一个黑天鹅。全球经济走弱,美国一枝独秀,美联储基于美国自身经济好转或通胀加剧而加息,是对黄金最为悲观的情景。
但就美国经济而言,2019Q3GDP年化季度环比增长1.9%,较前值下滑0.1%,但好于预期的1.6%。10月新增非农12.8万,较上月的13.6万有所下降,但也好于预期的8.5万。美国10月PMI为48.3,较上月回升0.5,但连续3月低于50。整体来看,美国经济有走弱迹象,但距离衰退仍很遥远。
黄金市场本身自9月初以来也在不断消化之前大幅上涨的种种影响,黄金ETF和COMEX持仓均显示市场热度有所下降,1380-1500之间金价停留时间较短,最近一段时间的调整和夯实,有助于市场在1400-1500之间交互筹码。虽然年内难见再次降息,中美贸易缓和也是大势所趋,英国即便顺利退欧对黄金而言也谈不上大利好。从事件角度来看,黄金缺乏大幅上涨的交易点,但从近期金价的调整夯实来看,金银仍存在着上涨的动力。