信息科技:19Q3业绩同比增速转正 利润环比改善

    来源: 和讯研报 作者:阎贵成

    摘要: 2019前三季度,受光通信需求低迷影响,A股通信板块(申万通信指数成分股,下同)整体营收为5060.37亿元,同比下降0.55%,归母净利润43.47亿元,同比下降59.64%

      1、2019Q3单季度收入、利润同比增速转正,利润环比改善。

      2019前三季度,受光通信需求低迷影响,A股通信板块(申万通信指数成分股,下同)整体营收为5060.37亿元,同比下降0.55%,归母净利润43.47亿元,同比下降59.64%;如剔除影响较大的中国联通、【中兴通讯(000063)、股吧】、*ST信威及新股(2018年10月1日之后上市的公司),营收为2205.32亿元,同比下降2.99%,归母净利润115.91亿元,同比下降23.75%。2019Q3单季度,通信板块整体营收1690.36亿元,同比增长0.15%,环比下降0.51%,归母净利润70.79亿元,同比增长1.78%,环比扭亏;剔除影响较大个股后,19Q3营收755.60亿元,同比下降2.52%,环比增长0.47%,归母净利润33.77亿元,同比下降41.71%,环比下降21.99%。

      2、运营商总体业绩表现一般,19Q3收入同比增速有所改善。

      2019年前三季度,三大运营商营收合计10666.46亿元,同比下滑0.53%,通信服务收入9830.16亿元,同比下降0.03%,归母净利润合计1100.12亿元,同比下降10.42%。2019Q3,三大运营商营收合计3351.86亿元,同比增长0.54%,环比下降8.15%,通信服务收入合计3160.45亿元,同比增长0.26%,环比下降2.34%,归母净利润合计331.63亿元,同比下降12.01%,环比下降23.79%。

      3、通信主设备、无线通信设备概念业绩相对较好。

      2019前三季度,无线通信设备营收126.60亿元,同比增长28.33%,归母净利润5.95亿元,同比增长86.23%;主设备营收920.16亿元,同比增长7.72%,归母净利润47.47亿元,同比扭亏。2019Q3,无线通信设备营收46.60亿元,同比增长36.76%,归母净利润2.65亿元,同比增长88.41%;主设备营收254.21亿元,同比下降0.35%,归母净利润28.49亿元,同比增长291.06%。

      4、公募基金持仓占比创年内新低,北上基金加仓,动态PE回调。

      截至2019Q3末,公募基金通信行业持仓市值200.84亿元,占比1.57%,较2019Q2下降0.32pct。截至2019年11月1日,申万通信指数动态PE36.4X,无线通信、通信工程运维服务、智能卡估值相对较高,光纤光缆、专网、通信主设备估值相对较低。

      北向资金通信板块持仓占比由年初的0.86%提升至1.01%,对云计算、IDC、光模块、业绩超预期个股的关注度在不断提升。

      5、投资建议:中国5G正式商用,我们认为虽然市场近期总体表现震荡,但5G仍为投资主线,预计年底前招标会落地,且5G在国家大力推动下,我们对2020年的建设量(基站+传输)依然保持可观,建议近期择机布局通信行业5G个股。

      风险提示:5G及云计算进展不及预期;国际环境变化等。

    关键词:

    5G,同比下降

    审核:yj136 编辑:yj127

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