金融：积极把握跨年配置行情

　　核心结论：

　　2019年底（12月）、2020年初（1月）继续看多银行板块（绝对收益+相对收益）；2020年一季度中后期和二季度看绝对收益。

　　投资建议主要逻辑：

　　1.当前“稳增长”是主线，政策托底，预期见底，银行股先行；2.财政政策加码有望拉动信用扩张，货币政策留有正向期权，银行贷款或“量升价降、以量补价”，宏观稳社融稳经济，微观稳营收；3.息差逻辑弱化，且资产结构调整仍有空间，存款成本走势有望好于预期，从而增强息差韧性；不良逻辑强化，上市银行资产质量仍处稳中向好的过渡期，信用成本有望继续下行，释放盈利增长空间。

　　推荐个股：

　　除了板块龙头招商银行、宁波银行，首推“平常兴”组合（平安银行、常熟银行、兴业银行）；关注光大、浦发、中信。