国际经验与配置小组系列研究之三十六:外需走强会和制造业增长形成共振吗?

　　2016年下半年以来,美欧经济逐渐开始加速,对我国经济的传导作用却与以往不同,对相关出口行业的拉动效果也不同。

　　纺织制品,在2017年初出口整体改善的大背景下,没能取得明显的同比增长。反而是化学工业、贱金属和制品等“中间物”比例很大的行业取得了明显的同比增长;运输设备具有一定技术属性,也获得了明显增长。这一方面是源于目前美欧的复苏由制造业驱动,更因为从长期的角度来看,我国制造业与优势出口产业链正发生根本性突破。

　　经济全球化调整期,给中国制造业企业带来机遇。贸易保护主义与反全球化风潮在全球兴起,这对中国对外开放战略提出新挑战。为此中国积极搭建“二二一”框架(两个话语权、两个适应、一个优势)做出应对。在这一特殊阶段,能够刻苦精进的中国企业将更具投资价值。

　　一国能否继续从参与全球化中获益,日益取决于能否成功融入全球价值链、能否在全球价值链中某一特定环节占据新的竞争优势,体现在

　　(1)外贸增长和资源投入向高端制造业集聚;

　　(2)“全球化红利”的收割更靠拼技术革新。部分优秀企业已在以上两点取得长足进步。

　　为什么在当前时点可以配置优势出口产业链?有三方面因素。

　　第一,美国与欧洲设备投资与制造业产业链景气度提升,可继续拉动相关工业品进口。美国ISM 公布的PMI 达到57.8,亦为近两年的高点。欧元区6月PMI 则达到57.4,一季度不变价GDP 同比增长2.5%,均为2011年以来最高。受此影响,我国对美欧出口额均大幅增加,6月对美国和欧盟出口同比增速19.9%、15.2%,增速比上月分别上升8.1和5.5个百分点。

　　第二,我国的产业政策,包括十二五、十三五规划对战略新兴产业的布局、“一带一路”倡议、“智能制造2025”规划,以及刚刚颁布的新一代人工智能发展规划,有利于技术型制造业整体的发展,有利于高端制造业“走出去”。政策的红利还将进一步促进优势出口产业的腾飞。

　　第三,部分制造业企业体现出核心技术、定价能力与稳定增长的良好前景。已经在技术革新与全球市场份额竞争中取得了长足进步,具备进一步发展的条件。各产业增加值中“国产增加值”比重变大,特别是高端制造业发展尤为迅速。从微观上看,中国企业和机构在许多领域完成了技术突破,达到了世界的先进水平。

　　我们认为,配置优势出口产业链正当时,相应的产业包括:机器、机械器具、电机、电气设备及其零件,车辆、航空器、船舶及有关运输设备,人工智能和机器人产业等。