申万宏源:关于政府赤字率和债务率的几种计算方法比较
摘要:
结论或者投资建议:
本报告作为财政系列的第一篇,主要回答几个基本问题:(1)我国财政赤字的概况及不同方法计算的赤字率的比较;(2)我国政府债务率概况及如何计算政府债务率;(3)分地区看,地方政府债务情况如何?(4)关于地方隐性债务问题的探讨。
近年财政支出透支部分往年结转结余资金和预算调节基金。财政赤字,指的是一定期限内财政支出与财政收入的差额,而赤字率是财政赤字与GDP的比值,反映国家或对财政缺口的偿还能力。我国财政活动按预算执行,严格遵守量入为出,年底通过结转结余及调入资金,保证赤字规模最终配平。除了官方赤字率算法,我们还给出其他两种赤字率的计算办法,分别考虑地方政府性基金收入、不考虑结转结余及调入资金和补充中央预算稳定调节基金等项目。对比三种财政赤字率,我们发现2010年-2014年,按国际标准计算出的赤字率基本低于官方赤字率,表明这些年份财政收入中有一部分资金结转结余至下年支出,并补充了预算调节基金。而在2015年-2017年,财政支出则透支了部分往年结转结余资金和预算调节基金。