中银国际：生猪存栏环比下降

　　生猪养殖、煤炭、棉纺边际改善，化工、造纸、影院院线保持稳健。

　　重点关注：生猪养殖、煤炭、棉纺改善。4月生猪存栏、能繁母猪存栏双双环比下降，或进入去化周期，生猪价格接近底部，三季度是猪肉消费旺季；高温推升电厂发电耗煤需求，六大发电集团库存已降至春节后低位，动力煤期货上涨；新疆遇冰雹袭击，棉田大面积受灾，郑棉期货上涨，利好上游纺织行业利润改善。化工、造纸、影院院线稳健。甲醇、纯碱、纯苯、尿素等化工品价格稳健回升，石油价格上涨更加催化了石化、煤化产业链，青岛上合峰会期间或出现停产；本周纸价小幅回调，但不改中期走势，今年废纸进口配额大幅减少，推升国废价格与行业集中度；5月第2周电影票房环比涨28.5%，1季度票房超200亿，已超越北美成为全球第一大电影市场。建筑、电网建设、家电恶化，建筑业投资再次负增长，电网需求趋势性下滑，3月家电销售走弱。

　　上游资源：地缘政治风险继续推升油价；高温天气催生用电耗煤需求，动力煤期货淡季上涨，发改委出文进行调控；美元强势与贸易冲突缓和双重压制金价。