第一创业：5月工业生产继续加快 但终端需求有所回落

　　摘要：

　　５月中上旬工业生产继续加快。５月中上旬发电耗煤继续加快；从重点行业开工率来看，钢铁开工继续回升，汽车开工也大幅加快，整体而言５月中上旬工业生产十分旺盛，呈现出继续加快的态势。

　　５月中上旬终端需求有所回落。尽管一线与三线城市商品房销售跌幅继续收窄，但受到二线城市销售跌幅突然扩大的影响，５月中上旬房地产整体销售增速有所回落。而５月中上旬汽车需求也出现下滑，乘联会厂家汽车零售与批发增速大幅回落，相比４月的火爆行情降温不少。

　　５月中上旬原材料库存以去化为主。５月中上旬煤炭库存与钢材库存下降较快，铁矿石库存小幅下降，炼焦煤库存回升，整体以去化为主。

　　在工业生产加快的情况下，主要原材料库存去化，显示尽管５月终端需求回落，但工业需求仍然不错。

　　５月中上旬主要原材料价格以上涨为主。５月中上旬铁矿石、钢材、水泥价格上涨，动力煤持平，玻璃下跌，主要原材料现货价格以上涨为主。