西南证券:社融进入回升通道 但改善亦步亦趋

    来源: 西南证券 作者:杨业伟

    摘要:

      12月社融结束过去几个月同比大幅收缩态势,开始企稳。考虑到放贷压力下贷款的改善,利率下行推动债市融资回升,以及非标低基数因素和地方债发行即将放量等因素,未来社融将进入持续回升通道。虽然社融将持续改善,但结构并不理想。当前融资依然较为依赖票据、短贷等短期融资,中长期贷款和信托、委托贷款等长期融资依然持续收缩,因而对经济的促进作用有待继续观察。

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