中银国际:经济数据回撤 美国持续施压
摘要:
4月经济数据回撤。央行重提货币供给“总闸门”,强调稳健货币政策要保持松紧适度,同时坚持稳中求进的总基调,保持流动性合理充裕。美国正式限制对华为出口相关产品。
经济数据:
国内经济:
4月经济数据的走向再次提醒了今年经济增长面临的压力犹存,同时此前市场预期中美贸易磋商取得阶段性成果的预期被打破,显示出稳增长的外部环境依然严峻。
事件与政策:
央行报告重申松紧适度货币政策:当前国际国内经济环境复杂,央行重提“总闸门”,表明短期大幅放松货币政策的可能性较低。我们认为,随着中美贸易摩擦升温对经济影响开始扩散,未来宏观政策会更加灵活,总体仍然需要做到及时对冲,同时避免力度过大。最近的货币政策调整时间窗口预计会在二季度末。
美国正式限制对华为出口相关产品:软硬兼施的谈判策略可能是美国希望在6月G20会议之前争取更多谈判筹码的举动,中国目前仍然保持相对温和,没有进一步升级矛盾的措施。在美伊问题有恶化风险的背景下,未来中美贸易摩擦走向如何具有较大的不确定性。
重点行业跟踪:
上游:原油持续上涨,铁矿石小幅升高,煤炭价格保持稳定。
中游:电厂耗煤量止跌回升,高炉开工率小幅提高。
下游:房地产成交维持热度。