东兴证券：国企混改落地加快体制改革释放增长动能

　　核心观点：

　　第一批混改试点企业经验借鉴在联通改革的战略投资者出资中，中国人寿与国有企业结构调整基金的持股比例总和为16.33%，叠加上联通自有持股，国有资本依然处于绝对控股地位。

　　中国联通构建与企业利益共享、风险共担的市场化机制，包括建立股权激励机制，以业绩为导向，优化薪酬内部分配机制和约束机制等。

　　东航集团设计了国有母公司收购上市公司持有东航物流股权的交易，以24亿元购回东航物流，使其重新成为东航全资企业。

　　混改试点企业落地成效显着中船集团通过国企混改，中船集团旗下资产定位更加清晰，有利于进一步化解过剩产能，加速行业复苏，通过整合优势提升我国船舶行业的国际竞争力。

　　2018年佳电股份公司实现营收19.5亿元，同比增长22.7%，实现归母净利润2.8亿元，同比增长131%。大股东哈电集团承诺2021年1月之前解决同业竞争问题，目前大股东正推进哈尔滨电气私有化进程。

　　2017年浙江公布首批5家国企混改员工持股试点名单，5家企业入选，其中海正药业是唯一上市公司。海正药业承诺完善员工持股方案，调动人力积极性。

　　风险提示：国企改革涉及因素复杂混改落地进程或受阻一周要闻：

　　新华社发表综述称，美国商务部宣布将对华为公司实施出口管制，不仅干扰华为的正常经营，还将给美国芯片及电信设备企业造成负面影响，引发美行业人士担忧。

　　财政部：今年财政政策取向依然是积极的，但政策力度和重点有所不同，集中体现为“加力”和“提效”；“加力”主要是加大减税降费力度和支出力度，着重实施更大规模的减税。