国信证券:韧性仍存 稳定可期
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二季度经济增速略逊预期,但6月份增长状况走强二季度经济略低于预期。2019年二季度GDP同比6.2%,较一季度回落0.2%,绝对水平创新低。2019年GDP目标增速为6-6.5%,二季度GDP落在该区间中段,经济仍总体平稳。
6月工业生产大幅回升。6月工业增加值同比6.3%,较5月加快1.3%。分行业看,6月采矿业同比7.3%,制造业6.2%,公用事业6.6%,分别较5月加快3.4%、1.2%和0.7%。分产品看,6月主要产品日均产量同比均回升。6月原油加工量、钢材、发电量、十种有色金属和汽车日均产量同比分别为7.7%、12.6%、2.8%、5.7%和-15.2%,较5月回升4.9%、1.1%、2.6%、3.5%和6.3%。
6月固定资产投资小幅回升。6月固定资产投资累计增速5.8%,较5月回升0.2%。分行业来看,房地产开发投资累计增速10.9%,增速较1-5月放缓0.3%;制造业增速3%,回升0.3%;基建增速4.1%,回升0.1%。另外房地产销售方面,6月也有所回暖。6月商品房销售面积当月增速-2.2%,较5月当月同比回升3.3%;商品房销售金额当月增速4.2%,较5月回升3.6%。6月消费增速快速回暖,其中汽车消费增速回升幅度较大。
6月社会消费品零售总额同比增长9.8%,较5月回升1.2%。限额以上消费中,6月汽车销售额17.2%,较5月回升15.1%。
6月汽车销售的快速回暖,可能与清国五库存促销关系较大,持续性有限。另外,6月与房地产相关的消费(家具、家用电器和音像器材类)增速继续回升。总的来说,二季度经济仍在探底,但6月份数据强于预期,三、四季度预计经济增长无忧。