东兴证券：减税降费制约财政增收 绩效财政或成改革方向
摘要：
事件：
1-6月累计，全国一般公共预算收入107846亿元，同比增长3.4%。其中，中央一般公共预算收入51589亿元，同比增长3.4%；地方一般公共预算本级收入56257亿元，同比增长3.3%。全国税收收入92424亿元，同比增长0.9%；非税收入15422亿元，同比增长21.4%。1-6月累计，全国一般公共预算支出123538亿元，同比增长10.7%。其中，中央一般公共预算本级支出16890亿元，同比增长9.9%；地方一般公共预算支出106648亿元，同比增长10.8%。1-6月累计，全国政府性基金预算收入31781亿元，同比增长1.7%。分中央和地方看，中央政府性基金预算收入1989亿元，同比增长3.5%；地方政府性基金预算本级收入29792亿元，同比增长1.6%，其中国有土地使用权出让收入下降0.8%。
观点：
1.预期下半年我国税收收入同比增速或继续保持下降态势据财政部披露：上半年全国财政收入增长3.4%，一季度增长6.2%，二季度增长0.8%。主要呈现以下几个特点：第一，减税降费效果持续加大，相关收入同比下降或增幅回落。分税种看，上半年国内增值税同比增长5.9%，比去年同期增幅回落10.7个百分点，主要受去年降低增值税税率政策翘尾和今年增值税新增减税效果进一步放大的影响。企业所得税比去年同期增幅回落7.5个百分点，主要受提高研发费用税前加计扣除、小微企业普惠性税收减免等减税政策影响。个人所得税同比下降30.6%，主要受个人所得税提高起征点、调整税率的政策翘尾和今年增加六项附加扣除的减税政策叠加释放。上半年减税降费政策效果显着，增值税、企业所得税、个人所得税同比增速均有较大幅度回落，实体企业的税收负担进一步减轻。当前我国实体企业面临的经济下行压力仍在加大，因此针对实体企业的减税降费等积极财政政策的支持力度仍会加强，预期下半年我国税收收入同比增速或继续保持下降态势。
