广发证券:美联储降息中止还是终止

    来源: 广发证券 作者:张静静

    摘要: 报告摘要:美联储:维持三大利率不变,下调失业率预期。美联储发布12月议息会议声明,宣布维持联邦基金目标利率1.50%-1.75%不变、维持法定准备金和超额准备金余额利率1.55%不变、维持贴现利率2.

      报告摘要:

      美联储:维持三大利率不变,下调失业率预期。

      美联储发布12月议息会议声明,宣布维持联邦基金目标利率1.50%-1.75%不变、维持法定准备金和超额准备金余额利率1.55%不变、维持贴现利率2.25%不变。与9月经济展望相比,美联储下调未来三年的失业率预期以及年内的核心PCE预期。

      此外,点阵图显示美联储已结束降息阶段,并有望在2021年重启加息。

      主席鲍威尔表示经济前景依然良好,但商业投资和出口仍然疲弱,制造业产出在过去一年有所下降,目前联储已进入“观望阶段”。

      我们的看法:除非与更多大型非美经济体达成更优贸易协定,否则目前仅是美联储降息周期的“中止”。

      经济企稳加上通胀回升背景下,2020年1H大概率不会降息。若美国不进一步对华加征关税,则2019年4Q至2020年2Q美国经济企稳概率较高;2019年11月美国CPI同比回升至2.1%,创12个月新高,我们预计2020年美国CPI同比中枢或进一步升至2.3%,核心PCE同比亦有望抬升。

      美联储降息周期或仅“中止”,2020年底到2021年上半年之间有可能再度降息。目前美国经济处于Late-Cycle阶段,货币政策对美国经济提振效应减弱、未来一年大概率暂无新的财税政策落地、“大选效应”约束企业投资、工商业信贷违约压力上升等因素叠加下,2020年2H仍有下行压力,2020年底到2021年上半年美联储有可能重启降息。

      但若美国在2021年之前与更多大型非美经济体达成更优的贸易协定,不排除2021年美国经济重现过热的可能性。我们留意到本月美国已与日本达成贸易协定、也与加拿大及墨西哥达成了新的北美自由贸易协定(USMCA)。美国也正在与欧洲及中国进行贸易磋商。假若美国可以在2021年之前与更多大型非美经济体达成更优的贸易协定,有可能改变美国经济前景,不排除2021年美国经济重现短期过热的可能性。

      核心假设风险:

      美联储货币政策超预期;美国经济超预期;英国“脱欧”事件超预期;美国与非美经济体的贸易关系出现新变化。

    关键词:

    美联储

    审核:yj136 编辑:yj127

    免责声明:

    1:凡本网注明“来源:***”的作品,均是转载自其他平台,本网赢家财富网 www.yjcf360.com 转载文章为个人学习、研究或者欣赏传播信息之目的,并不意味着赞同其观点或其内容的真实性已得到证实。全部作品仅代表作者本人的观点,不代表本网站赢家财富网的观点、看法及立场,文责作者自负。如因作品内容、版权和其他问题请与本站管理员联系,请在30日内进行,我们收到通知后会在3个工作日内及时进行处理。

    2:本网站刊载的各类文章、广告、访问者在本网站发表的观点,以链接形式推荐的其他网站内容,仅为提供更多信息供用户参考使用或为学习交流的方便(本网有权删除)。所提供的数据仅供参考,使用者务请核实,风险自负。

    版权属于赢家财富网,转载请注明出处
    查看更多
    • 内参
    • 股票
    • 赢家观点
    • 娱乐
    • 原创

    重要信号 知名基金经理出手

    看好A股市场的投资机会,近期一些股票私募在积极出手布局。基金君从渠道了解到,“公奔私”知名基金经理、勤辰资产崔莹7-8月新产品在银行渠道发行,这是在今年4月阶段性...

    中基协:注销上海龙五资产管理有限公司等4家私募基金管理人登记

    7月28日,中基协发布公告表示,根据《关于私募基金管理人在异常经营情形下提交专项法律意见书的公告》相关规定,现有上海龙五资产管理有限公司、龙德燕园(北京)资产管...

    机构投资者的“大钱细思”

    股神巴菲特说过,成功的捷径是与成功者为伍,向最优秀的人学习。对于国内投资者来说,关注长期业绩优秀的投资人,关注大型投资机构当下所关心的问题,同样有助于自身投资...

    业绩目标门槛低引质疑 监管关注股权激励科学性合理性

    股权激励是企业将自身未来发展与激励对象利益长期绑定的常用“法宝”。当前,A股上市公司股权激励已步入常态化、规范化阶段,但股权激励触发的业绩门槛“低”,业绩指标...

    早知道:2023年7月28号热点概念与题前瞻

      我国破解水稻繁育难题 为超高产创造可能   下游需求旺盛 牛黄厂商产能不足供不应求

    早知道:2023年7月27号热点概念与题前瞻

      国资委推动国资国企高质量发展 政策驱动下这类国企望迎发展机遇高刷新率液晶面板第二季度出货快速攀升 面板厂商有望迎盈利拐点

    水果玉米价格多少钱一斤,水果玉米的种植效益怎么样

     水果玉米主要产于美国,之后引进中国,成为百姓餐桌上不可缺少的食材,因此受到很多消费者和种植户的青睐,相较于普通玉米,水果玉米的价格要更贵一点,种植户收益要好...

    国美大战在4年之中,到底是谁胜利

    在最近可以发现有关国美上面的事情发生比较特殊,特别是在有关国美的官司造成这样的格局出来,到后期引来国美大战的格局,因为各式各样的股权在不断的争端之中,才造成这...