Pimco推荐的TIPS债券 收益率跑赢标普500！

　　　　今年一整年，太平洋投资管理公司（Pimco）都在不断推荐美国通胀保值债券（简称TIPS），其预期正在成为现实。

　　美银美林的数据显示，TIPS在2016年上涨了7.4%。超过了国债名义收益率4.5%。甚至超过了标普500包括再投资分红后6.6%的收益率。该数字让人怀疑，美联储是否能够达到其2%的通胀目标，通胀率已经连续四年没有达标了。

　　位于悉尼的Ardea投资管理公司的一位主管Ben Alexander称，毫无疑问通货膨胀正在低位运行。导致出现低通胀现象的主要原因并未发生改变。Ardea投资公司拥有包括通胀相关债券在内的价值47亿美元的资产。

　　全球CPI预期达17个月新高，白线为全球名义收益率和通胀债券收益率的差值

　　美国十年期债券基准收益率发生微幅波动，目前收益率为1.75%。　　Pimco是全球最大的主动型债券基金，2016年初就开始不停地推荐TIPS债券，最近一次是在上月。双线资本（DoubleLine Capital LP）的首席投资官冈拉克也在9月份称TIPS已经越来越适合投资。

　　根据美银美林的数据，全球范围内的通胀预期达到自2015年5月以来的最高点。投资者认为消费物价年化指数将会提高1.4%。该数字是根据名义债券收益率和通胀相关债券收益率的差值计算出来的。

　　耶伦的观点

　　美联储主席珍妮特?耶伦本月在演讲中表示允许美国经济增长过热。这暗示了继续提高物价的意愿。原油上涨超过50美元/桶，从今年2月以来几乎翻倍，这也支持了消费者成本将会上升的预期。

　　三井住友信托银行(Sumitomo Mitsui Trust Bank)资产管理基金经理Hideaki Kuriki表示，美国消费者价格指数不一定还会继续上升。

　　他表示，短期内TIPS比较有吸引力，实际上通胀压力没那么严重。中国经济在短期内会出现增长。但长期来看，将会放缓。大宗商品的需求就不会上升。

　　加拿大帝国商业银行世界市场日本公司称，美国的通货膨胀使名义债券不再有吸引力。

　　10年期债券收益率和同时到期的TIPS之间的差值，是用来衡量交易员对消费者价格和债务周期比率的预期。在本周，自去年5月以来首次上涨至1.70%以上。

　　加拿大帝国商业银行世界市场日本公司固定收益部门的主管Kazuaki Oh"E表示，考虑到目前10年期债券收益率，这意味着该债券在计入消费者价格之后仅支付5个基点的收益率。

　　他表示，并没有兴趣在这个时点买入。