65%的美国投资者认为美股被高估

　　腾讯证券讯 北京时间7月25日晚间消息，据美国财经网站MarketWatch报道近来，主要的美股指数正处于创纪录的水平。然而，投资者却对此表示不安。

　　北美信托资产管理公司发布的季度投资调查报告显示，有大约36%的投资经理认为美国股市被低估或者估值处于正常水平。该调查是从2008年第三季度开始的，这个读数为其史上最低。

　　接近有三分之二的投资者——65%——表示，美国股票市场被高估了，比例为调查史上最高。

　　这份调查是在以6月22日为截止期限的一段时间内进行的。自从那时起，标普500指数已经上涨了1.5%。

　　市场对于美股市场的估值水平也越来越担心，此前一份报告称，美国股市是世界上最贵的股票市场。但是，市场也并非对美国股市的前景彻底看空。美股近来的上涨走势是发生在一系列有利背景之下的，如美国企业盈利改善、劳动力市场强劲、经济积极增长(虽然很温和)。

　　“尽管投资经理们认为美国股市被高估了，但是基本面、国内生产总值(GDP)增长速度、低通胀以及盈利增长都是股市的利好因素。”北美信托资产管理公司表示。

　　这份调查表明，60%的受访者预计美国经济在不远的将来将会继续保持稳定增长，但是仅仅有29%的人认为美国经济将加速，相比之下上次调查有44%的人认为美国经济将加速。从截止到目前的持仓情况来看，在接受调查的经理人中，有33%的人在上个季度变得更加倾向于风险规避，超过了平均水平。仅有4%的人更不倾向于风险规避，而在上次调查中的比例则为14%。在接受调查的经理人之中，超过60%的人在过去的一个季度中并未改变他们投资组合的风险预测，有82%的人表示其现金水平在上个季度并未改变。

　　近来，有很多专家鼓励投资者将目光转向海外市场，以寻求下一次的上涨机会。这种观点与北美信托资产管理公司的调查相符。只有36%的经理认为美国股市被低估，但是却有86%的人认为欧洲股市被低估，88%的人认为新兴市场的股票市场被低估，或者处于合理的估值水平。

　　自从2017年年初到目前为止，标普500指数已经创下了一系列的纪录，涨幅也超过了10%。这些涨幅很大一部分来自于所谓的“FANNG”股票的上涨，这也是市场普遍对美股的估值表现表示担忧的一个重要原因。“FANNG”股票包含了脸书、苹果和谷歌母公司Alphabet在内的科技股，剩下的则是非必须消费品股票：亚马逊和奈飞公司。

　　这些股票的名字也出现在了这份调查之中，仅有6%的受访者认为消费必需品股票被低估了，而认为科技股被低估的人数比例却达到15%。更多的人认为，金融股、能源股和医疗保健股还有进一步上升的空间。有39%的人认为金融股被低估，有32%的人认为能源和医疗保健股便宜或者估值处于合理水平。

　　目前，市场对于最贵的和最便宜的股票的分歧处于不同寻常的高水平，而这可能会对大盘的前景带来疑问。根据资产管理公司Boston Company，从市净率——一种衡量股市估值的指标——的角度来看，投资者对于市场最贵和最便宜的股票的分歧程度达到了10左右，一个异同寻常的高水平。

　　这种分歧表明，在最近以来股价快速上涨的最受欢迎的股票之外，还有一些股票的价值亟待发掘。

　　在那些具有更深价值倾向的公司之中，存在着很大的投资机遇。很多股票对于我们来说都很贵，甚至是那些盈利大幅增长的公司的股票，因为市场并不认为我们将有一个周期性的上行(在经济活动中)趋势。Boston Company的高级资产组合经理John Bailer表示。我们认为，未来五年股市没有什么大问题。(林雪)>> ：