专家称特斯拉是华尔街“煤矿”中的“金丝雀”

　　腾讯证券讯 北京时间8月29日消息，据巴伦周刊网站报道，已经退休的对冲基金经理人大卫·罗克(Daivd Rocker)撰文称，他持有电动汽车制造商特斯拉的空头仓位，并将该股比作华尔街这座“煤矿”里叫得最欢的那只“金丝雀”(金丝雀可以比人类更早嗅到煤矿中的有毒气体，因为被视为“安全预警员”)。

　　以下是这篇文章的内容概要：

　　有些人认为今天的股市与2000年时并不相像——在当时，毫无根据的投资者热情推动股票的估值上升到了极高水平，但在随后的几年时间里股市则遭遇了崩盘——这些人应该再想一想才行。他们是否还记得，在当时股票的价值达到了多么令人瞠目结舌的高度？时至今日，几乎毫无实质内容的美梦再一次取代了历史和现实。而在华尔街这座“煤矿”里，特斯拉——我持有该股的空头仓位——是叫得最欢的那只“金丝雀”。

　　特斯拉需要一次又一次地筹集资本来填补其持续不断的运营亏损，这就意味着看多该股的分析师和投资者必须期盼其未来产品能够带来他们想象中的盈利，才能将这只股票的估值保持在很高水平；而与此同时，他们无视特斯拉继续面临着巨大亏损的现有业务。

　　摩根士丹利是特斯拉主要的债券承销商之一，这家投行专门负责追踪研究特斯拉股票的分析师名叫亚当·乔纳斯(Adam Jonas)。令人吃惊的是，尽管他承认其需要下调对特斯拉的盈利预期，却还是上调了该股的目标价。

　　在今年5月份，乔纳斯原本预测2017年特斯拉的每股亏损(不计入股权奖励支出)将达3.53美元，2018年的每股亏损则将收窄至1.14美元，并在2019年实现2.43美元的每股收益。而现在他作出的最新预测则是：2017年每股亏损将达7.60美元，2018年为3.66美元，到2019年则将实现2.01美元的每股收益。

　　一边上调目标价，一边却将预期亏损提高了一倍以上，这就凸显了现在这个时期的疯狂之处。这种目标价无异于一种幻想，这种目标价无视分析师下调远期盈利预期的事实，而分析师们哪怕对只是未来一年的盈利预期也几乎是没什么准确性的。

　　对大多数公司来说，盈利都是个主要目标。特斯拉则与众不同，那是因为其创始人与众不同——埃隆·马斯克(Elon Musk)建立这家公司的推动力来自于以可再生能源取代化石燃料的使命感。跟那些利用专利来建立起产品的排他性经销权，从而借此寻求实现盈利最大化的公司有所不同的是，马斯克对竞争对手持鼓励的立场，外人几乎可以拿到他所有的专利。其结果是，几乎所有汽车公司都已制定了近期竞争计划。

　　特斯拉是第一家进军电动汽车市场的公司，但这绝不能保证该公司就 一定会取得成功，原因是其面临着竞争和技术变革等重大挑战。还记得雅达利(Atari)、黑莓、AOL、纳普斯特(Napster)、网景(Netscape)和Palm的命运吗？

　　马斯克是聪明而富有想象力的，但他旗下的主要公司中没有一家实现了盈利。特斯拉成立至今已有大约14年时间里，期间的累计亏损总额已经超过了37亿美元——尽管该公司及其客户都拿到了规模庞大的补贴。同样也得益于替换能源补贴的太阳城公司(SolarCity)亏损了数亿美元，随后被特斯拉拯救。而随着补贴的减少和竞争对手的出现，盈利甚至还会变得更少。

　　特斯拉试图传达出一种“幻觉”，那就是该公司所产汽车的需求是取之不尽、用之不竭的。然而，Model S和Model X车型的销售量在过去四个季度中一直都大致持平。特斯拉的库存正在上升，而订金则正在缩水，这表明其产品的需求正在下降。(星云) ：