大摩：美股融涨已在1月结束 未来将由业绩助推

　　 据美国财经网站MarketWatch报道，一位华尔街知名策略师预测，股市融涨已然结束。摩根士丹利机构证券集团首席美股策略师迈克尔-威尔逊(Michael Wilson)认为，今年1月可能是市场的短期高点，当时火热的上涨致使股市在2月出现了回调。标普500指数在2017年底至2018年1月26日期间上涨了7.5%，在这期间，该指数在创下一连串纪录，并最终收于2872.87点。

　　“我们认为，如果不将价格考虑在内的话，1月份的市场情绪已达到了今年的峰值。随着波动性上升，机构客户收益很难回到或超过1月的峰值。”威尔逊在每周报告中表示，“散户投资者信心指数可能在1月份也达到了峰值，我们没有看到任何迹象显示在减税之后，散户投资者会比之前更加乐观。”

　　他说，因此，许多策略师从去年开始就一直在预测的股市融涨不会在2018年发生。

　　融涨意即投资者不想错过股市上涨机会而涌入市场，从而使得股票价格出现了意想不到的上涨。

　　威尔逊补充称：“当我们将我们的内部数据与行业流动和市场情绪相结合来分析时，我们得到了一个强有力的例子来证明在1月时融涨就已经出现了，或者说至少那是融涨的阶段性顶点。”

　　威尔逊的一个关键论据是，摩根士丹利对冲基金客户的总杠杆率在1月份达到历史高点。根据该策略师的说法，总杠杆率是衡量投资者是否愿意承担风险的优秀指标。

　　今年2月初，“波动性冲击”迫使投资者缩减风险敞口，而在这之前，总杠杆率就已创下了记录。威尔逊预计，在近期内，总杠杆率不会回到1月份的水平。

　　威尔逊发表该悲观言论之时，正值投资者面临贸易战的恐慌和通胀担忧的双重影响，股市正艰难地走出修正区域，美国经济继续稳步扩张。

　　展望未来，威尔逊预计美国股市将回到主要由业绩预期增长推动的状态。

　　他说：“如果我们只是将当前自下而上的估计向前推进，那么在6月30日和9月30日之前，每股预期收益将分别为166美元和170美元。这比现在的161美元分别高出约3%和5%。这一数值不算令人兴奋，但也不是很糟糕。”

　　“不过，如果我们开始看到一些利润率下降的迹象，这些数据就可能需要下调，因为之前普遍的预测认为，利润率不会下降。这也是为什么我们认为标普500指数会在今年夏季创下新高的原因。在我们看来，这也是股市层面一个非常特别的不确定因素。”

　　威尔逊预计标普500指数今年将收于2750点。(尔夫)