美联储主席鲍威尔首秀开幕 市场表现或波澜不惊

　　北京时间8月24日22:00，美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)将在怀俄明州杰克逊霍尔央行年会上首次发言，讨论经济和货币政策。

　　据悉，鲍威尔此次将由现任美联储官员Lael Brainard和Randal Quarles以及美联储提名委员Marvin Goodfriend陪同，出席会议，届时将有11名现任地区联储主席同时与会，三藩市联储主席仍在空位。

　　如果以历史为鉴，鲍威尔的本次发言不会引发金融市场很大的波动。这是基石宏观有限责任公司(Cornerstone Macro LLC)分析师们得出的结论。

　　该公司以佩利(Roberto Perli)为首的分析师在本周的一份报告中表示，事实是，从市场的角度来看，最近杰克逊霍尔的研讨会相当无聊。

　　他们发现，在美联储前主席伯南克(Ben Bernanke)和耶伦(Janet Yellen)发表讲话后，标普500指数和10年期美国国债收益率都没有太大变化。但2011年出现了例外，当时伯南克推出了一项名为“扭转操作”的计划，将到期债券再投资于较长期债券。

　　近年来，标普500指数没有因杰克逊霍尔会议出现很大的波动。

　　基石宏观分析得出的结论是，伯南克和耶伦倾向于利用央行的政策会议作为传达重大决策的场所，而非杰克逊霍尔央行年会。耶伦没有参加由堪萨斯城联储组织的2015年研讨会。

　　佩利的团队在报告中称，近几十年来美联储沟通出现改善也意味着，美联储主席不太需要修正市场预期。

　　基石宏观还指出，从本周来看，鲍威尔在制定政策方面没有表现出任何偏离学院式的倾向，他似乎没有必要调整市场预期。

　　佩利及其同事表示：“研讨会很可能会产生有趣的想法，并在学术界和政策制定者中引发一场激烈的辩论。但作为基本情况，不应出现任何偏离市场已消化政策轨迹的情况。”

　　当然，美联储也可以采用耶伦2016年时的做法，在后面2个月作出加息之前，表达加息的环境已经增强，不过分析师预测，伴随美国就业增长强劲，通胀温和和经济增长的背景下，鲍威尔并不需要调整措辞。

　　摩根士丹利汇策略全球主管雷德克(Hans Redeker)建议客户对此仍要保持密切关注。8月24日公布的一份客户报告中，他估计标普500指数在12次会议中有9次上涨，平均涨幅为0.6%，10年期国债收益率有9次上涨超过2年期国债收益率。

　　雷德克表示，投资者应该关注杰克逊霍尔年会。投资者将寻找相关信号，以判断鲍威尔是否会利用这一机会传达潜在政策。

　　一些策略师将关注纽约当地时间10:00am的鲍威尔讲话，探寻是否鲍威尔的基调会转鸽。

　　法国【兴业银行(601166)、股吧】的高级美国经济学家Omair Sharif认为，鲍威尔将坚持自己的经济学观点，如果市场结构发生变化将暗示未来的货币政策的走向，并不认为鲍威尔会在央行年会上表达加息的事情，也会对特朗普的评论保持沉默不做回复，鲍威尔可能只是低调出场做好手中的事。