中国钱再次亮剑空头 人民币空头们被暴打的日子或将到来

　　10月31日，中国继续下调人民币中间价，人民币兑美元中间价报6.9646，较上一交易日下调72点，目前已贬值至2008年5月20日以来新低，我们注意到，自今年3月份以来，美元兑人民币已累计上涨逾10%，目前，在岸和离岸人民币较30日收盘价均出现不同程度的反弹。

　　紧接着，中国央行宣布，11月7日将在香港通过香港金管局发行各100亿元的3个月、1年期央票，这里的央票是指央行为调节商业银行超额准备金而向发行的债务凭证，实际上是央行发行的债券，对于人民币离岸市场而言，这也在客观上为汇率调控提供了一个有力的工具。

　　对此，德国商业银行亚洲高级经济学家周浩则认为，在目前的时点来考虑发行央票，一定程度上表明央行希望保持政策灵活度，一旦离岸市场出现较为明显的人民币空头情绪，发行央票可以提高离岸人民币市场的利率水平，以提高做空人民币的成本，抑制人民币空头。

　　这就意味着，继国家外汇管理局局长潘功胜在上周五警告投资者不要做空人民币后，人民币再次亮剑空头，换句话说，央票的发行对离岸市场的流动性造成一定程度的紧缩效用，这在某种程度上对市场造成了加息效应，而市场也立即做反应，本周三早盘，离岸人民币兑美元快速反弹超过90点，一度收复6.97关口，目前交投于6.97左右。

　　而从这两天人民币的表现来看，人民币兑美元的双向波动仍是最有可能的选项，包括高盛等在内的多数机构也分析称，人民币虽面临一定贬值压力，不过相较于其他新兴经济体货币而言，人民币汇率仍是相对持稳，同时，保持弹性反而更有利于中国经济，另一面，美元见顶的信号也更加明显。

　　事实也的确如此，据法国农业信贷近日在报告中指出，如今美元、美国利率和美债收益率的走势正在复制2006年，趋平的美债收益率曲线，预示着美联储紧缩周期的终结，这也暗示美元新一轮下行趋势的开始，而美元正在接近顶部。

　　对人民币空头来说，最近几天无疑是“快乐的日子”，但这种时光马上就会结束，比如，日前，央行官员就对人民币空头们有过一次直白的喊话，当天更是让空头们遭遇当头一棒，损失惨重。

　　而今天早上离岸人民币的一度带头反弹的表现或更是已经让一些做空人民币的大空头认输了，空头被“暴打”，更是一个让空头们难忘的日子，因为，目前，做空成本已经创下逾两年半来最大的升幅，稍早前的路透数据已经反映了空头止损的压力，据路透终端显示，离岸人民币隔夜掉期隐含利率盘中一度涨近百个基点。

　　彭博社汇编数据显示，要知道，反映做空人民币成本的远期掉期点出现上涨趋势，这就意味着，空头做空的成本和风险都明显增加。

　　正如法国农业信贷的分析，目前美元可能暂时达到了峰值，某些特殊风险也缓解了，而这种市场情绪的转变无疑是让一些新兴市场的大空头们在当前的点位没有胆量做空了，比如，一位着名的德州基金经理日前在接受中国媒体采访时说，我们之前对人民币极度悲观，但现在输惨了，我们决定要看多人民币了！

　　同时，我们多次强调，目前，人民币空头的胆量和仓位都早已不比2015年和2016年的鼎盛时期的仓位了，比如，据报道，一位长期看空中国市场的着名大空头查诺斯也在数周前承认输了，他甚至宣布已将做空投资组合中头寸比例降到2011年以来的最低值，“可以说，今年人民币空头的日子并不会太好过。”德国商业银行亚洲高级经济分析师周浩日前作出如是表述。

　　(文章来源：BWC中文网)

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