中金：美股基本面稳健 未到此前熊市拐点

　　美股连续反弹提振市场信心，标普500指数近两日涨幅均超1%；叠加中国稳增长政策加码，11月1日沪综指走出三连涨。

　　机构认为，短期而言，美股表现仍将影响全球资本市场情绪，但眼下市场对美股的未来预期并不那么悲观，A股面临的外部压力有限。

　　“相比此前典型的熊市拐点，当前美股市场所处的环境还没有那么极端。”中金海外策略团队最新发表研报称，当前美股的风险更多来自情绪及仓位，如对于未来经济增长的担忧、因美股下跌造成信心降低、配置比例居高、获利了结压力较大等，但基本面和估值都还算稳健，而基本面的前景将是决定市场中期走势的关键。

　　该团队指出，短期而言，由于市场波动较大，叠加相对较高的仓位和获利压力，投资者的担忧情绪较大；后续如果进一步触发部分交易策略的抛售，则仍可能给市场带来扰动。因此，短期内交易和情绪因素依然是主导变量，市场可能仍需要消化一段时间。此外，由于意大利局势升级以及美国中期选举临近，也需要关注上述不确定性对市场的影响。

　　“进一步看，考虑到美股市场对全球风险偏好，以及美股科技和半导体板块对全球产业链的影响，美股市场特别是科技板块的大跌也可能继续对其他风险资产以及相关板块带来压力；相比之下，传统的避险资产在市场剧烈波动和风险偏好大幅下降的背景下，或能提供较好的对冲效果。”中金海外策略团队称。

　　往前看，有什么能够成为稳定市场情绪的积极因素？中金海外策略团队指出，美股核心公司三季度业绩及经济数据如果能够向好，将有助于缓解投资者对未来经济增长的担忧，同时欧洲政治风险和地缘风险的降低、美国中期选举后潜在的积极政策走向也有助稳定市场情绪。此外，11月中旬业绩期结束后，美股上市公司回购再度增加也有望为股价提供一定支撑。

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　　(：DF134)