部分多头预计今年美股将再现2016年先跌后大涨局面

    来源: 环球外汇 作者:佚名

    摘要: 美国股市2018年回落令投资者蒙受了损失,但市场多头认为,去年股市下跌可能引发大约三年前的情形重现,当时股市在2016年初触底,事后证明不过是屡创新高前的短暂调整。汇信指出,对于美国股市来说,那是一段

      美国股市2018年回落令投资者蒙受了损失,但市场多头认为,去年股市下跌可能引发大约三年前的情形重现,当时股市在2016年初触底,事后证明不过是屡创新高前的短暂调整。

      汇信指出,对于美国股市来说,那是一段艰难的时期,标普500指数在新的日历年度迎来了历史最差的开局。但到了当年第一季度末,情况发生了改变。当时美联储释出了暂停加息的信号,推动美元走弱,最终整个2016年美联储仅在12月份的政策会议上加息一次。ClearBridge Investments投资策略师Jeffrey Schulze称,当时油价在30美元/桶下方触底,中国也推出了最后一轮刺激措施,帮助支撑了中国乃至全球的经济增长。ClearBridge的资产管理规模达1,480亿美元。

      Schulze表示:“回想一下当时是什么因素困扰着市场,你会想到扼杀美国企业利润和全球经济发展的强势美元。油价在暴跌。。。。。。美联储正在结束量化宽松政策,当时外界预计2016年美联储会加息四次;最后,你会想到非常疲软的中国经济数据。”

      后来股市反弹,2016年全年以上涨收尾,标普500指数涨幅为9.5%。

      空头指出,那时与现在的基本面存在重大差异,但Schulze和其他多头则认为,历史虽然不会重演,但总会惊人相似。

      随着欧佩克及其盟友的减产措施开始生效,原油价格似乎已站稳脚跟。美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)上周五在公开场合发表的一些言论似乎安抚了多头情绪。美元走势在经历2018年的上涨之后目前处于暂停状态。除去年实施的数十项宽松举措之外,中国可能还将出台更多刺激措施。

      汇信援引Schulze认为,最重要的一点也许是,正如大约三年前一样,经济不太可能伴随目前的市场低迷态势出现衰退。

      ClearBridge将市场大跌行情分为“崩盘”和“回调”。当股市下跌20%或以上并且持续时间超过一年时即为崩盘。回调则是下跌15%或以上但持续时间不足一年。回顾市场表现可以发现,崩盘与经济衰退同时发生的几率是回调的2.5倍。

      Shulze称,这意味着,在以往被ClearBridge定义为崩盘的六次市场大跌中,有五次发生了经济衰退。对投资者来说,关键问题是目前的市场低迷行情是否也会伴随经济衰退。

      ClearBridge相信经济会避免陷入衰退。Schulze指出,在最近的剧烈波动中,市盈率受到打击,在强劲利润和负收益的双重作用下,2018年市盈率创40年来第三大年度降幅,仅次于2000年和2002年。

      市盈率降至近五年低点。市盈率是一个广泛使用的股票估值指标。尤其值得一提的是,压力主要集中在周期股,如果增长保持良好状态,这类股票可能提供最大的惊喜。

      估值情况和1984年、1994年差不多,当时企业虽然实现了强劲的财季业绩,且经济形势稳健,但市盈率却出现收缩,标普500指数在这两年仅录得1.4%和1.5%的涨幅。Schulze称,股市在随后几年表现强劲,标普500指数1985年累涨26.3%,1995年回报达到34.1%。

      但看跌阵营认为,这种类比,尤其是把现在和2016年放在一起比较,显得肤浅。

      他说,作为一个强劲的领先指标,中国信贷增长在2015年年中开始反弹,这为2016年年初开始的经济活动显着加快奠定了基础。Jones表示,目前信贷增长还没有呈现见底的信号,正处于10多年来的最低点,这意味着经济似乎不会很快好转。

      对于美国经济能否重现2016年的增长,他不再感到乐观。当时美联储的加息周期仍处于早期阶段,美联储只在2015年12月进行了本轮周期的首次加息。他说,而现在的情况是,过去加息的滞后影响开始呈现,同时去年减税以及其他财政刺激的积极作用料将褪去,这导致凯投宏观预计今年美国经济将“明显放缓”。

      他说,由于全球最大的两个经济体引领全球经济增长放缓,预计最近的股市反弹将失去动能,全球大多数股市今年或将下跌。

      (文章来源:环球外汇)

      (:DF134)

    关键词:

    经济,市场,股市,当时,2016

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