富国银行：美债收益率曲线反转 这次有什么不同吗?

　　富国银行(Wells Fargo)分析师表示，美债收益率曲线需要大幅反转，并在数周(最好是数月)内保持反转趋势，才能成为一个可靠的衰退信号。

　　核心要点

　　3月22日，10年期美国国债收益率自2007年以来首次跌破3个月期美国国债收益率，引发了人们对美国经济即将陷入衰退的担忧。

　　与之前的周期相比，近期的反转程度微不足道。在“大衰退”开始前17个月，这条曲线出现了反转，到2017年初，息差降至-60个基点。这条曲线需要大幅反转，并在数周(最好是数月)内保持反转趋势，才能成为一个可靠的衰退信号。

　　目前，收益率曲线作为衰退预测指标的可靠性也存在一些问题。作为量化宽松计划的一部分，美联储购买美国国债，大幅降低了较长期美国国债的期限溢价。这意味着10年期美国国债的收益率可能会低于其他情况。

　　在过去60年的每次衰退之前，收益率曲线都出现反转。然而，并非每次收益率曲线反转都伴随着即将到来的衰退。

　　自那以来，收益率息差已转为正值。在我们真正感到担忧之前，我们需要看到进一步的持续反转，以及金融条件的普遍限制，以及经济基本面的恶化。

　　(文章来源：FXStreet)

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