巨额债务吞噬美国经济 现在最该做的是这件事

　　虽然近期一系列美国经济数据都表现不俗，但众多经济学家不约而同地表示：五大理由证明，巨额债务正在拖垮美国经济，美元多头现在可不是该开心的时候。

　　近期出炉的一系列美国经济数据，似乎都在传递良好的市场信号。尤其是远超市场预期的一季度GDP数据，3月份大幅反弹的零售销售率以及创2018年7月以来最大增幅的ADP就业数据等，极大提升了投资者信心。

　　不过，有市场人士提醒，在这一系列利好的经济数据之外，美国经济还潜藏着一个巨大的不稳定因素——扩大的财政赤字和膨胀的债务。

　　根据ABC的报道，美国财政部周一预计，4月至6月当季的借款总额将达到300亿美元，7至9月期间的借款总额为1600亿美元，而2019财年全年借款总额预计为9900亿美元。的确，这一数字低于2018年的1.2万亿美元，但不要忘记仅仅在两年以前，2017财年借款总额仅为“区区”5190亿美元，而如今这个数据接近翻倍。更加需要注意的是，截止当前美国政府的负债已经超过22万亿美元。

　　FEE(经济自由基金会)的报告指出，美国财政赤字在近10年内急剧扩大，这将有可能使所有人陷入贫困，继而严重影响美国经济极为依仗的各大支柱产业，例如零售业、金融业等。外媒撰文称，尽管美联储竭力维持当前债务体系，但结局注定失败。而以下五大理由足以说明，为什么全球投资者都需要提高警惕，并对美国严重的债务负担以及财政赤字感到担忧。

　　首先要明白的一点是，大多数联邦支出是用于补贴福利项目，而非投资于提高生产力的经济活动。有分析师指出，补贴和福利计划扭曲了经济，总体上降低了产出和收入。而且无论这部分支出是由债务还是当期税收提供资金，上述情况都会发生。反过来，对债务融资的依赖又会促使政策制定者增加总体支出，并投入到生产价值较低的活动，整体上对国民经济并无太大促进作用。

　　其次，赤字扩大对税收的损害也会加剧。当税收被用来支付政府支出时，它会诱使人们改变他们的工作和投资活动，从而扭曲经济，降低增长。当支出由借款提供资金时，税收损失将延伸至未来，并与利息成本叠加。

　　第三，政府借款可能排挤私人投资，从而降低未来的产出和收入。经济学家布坎南(James Buchanan)曾分析称：

　　我们通过债务为当前的公共开支提供资金，实际上就是在把苹果树砍成柴，从而永远降低了果园的产量。

　　布坎南认为，如果是以私人储蓄的增加来抵消政府赤字，那么对私人投资的影响可能会相对较小。但是国会预算办公室表示，私人储蓄的增长一般比联邦借贷的增长要小得多。两相抵消之下，巨额的政府债务很可能阻碍投资，因为一旦债务上升引发未来增税的担忧，企业将会犹豫是否继续投资生产。

　　第四，政府从国外借贷的金额可能会增加。从国外借款虽然可以在一定程度上防止国内私人投资下降，但成本将转移到未来的纳税人身上。事实上，全球资本市场为美国政府的巨额借贷提供了支持，如今超过40%的联邦债务由外国人持有。但随着政府债务的增加，美国公民未来收入的更多部分将被征税，用于支付政府欠外国人债务的利息和本金。

　　最后，债务膨胀、赤字扩大有可能造成宏观经济不稳定的局面。国会预算办公室警告称，不断增加的巨额联邦债务将增加美国发生财政危机的可能性。经验表明，高水平的政府债务往往会降低增长，增加金融脆弱性。经济学家莱因哈特(Carmen Reinhart)和罗格夫(Ken Rogoff)通过对历史上各次重大金融危机进行研究，得出以下结论：

　　历史经验证明，国家、银行、个人和公司总是在景气时期背负了过多的债务，而对衰退袭来时随之而来的风险却没有足够的认识。我们发现，政府债务无疑是最大的问题，因为它可以在不受市场约束的情况下长期大量积累。

　　然而不幸的是，着名学者迈克尔·斯奈德(Michael Snyder)最近就在《经济崩溃》(Economic Collapse)博客上指出：

　　个人看来，我们对国家债务、州和地方政府债务或公司债务几乎无能为力，是的，我们没有办法让政府改变什么。

　　斯奈德无奈地表示，现在不是再继续增加债务的时候，当务之急是让美国的金融体系恢复正常，以及促进储蓄增长。毕竟当以债务为基础的经济崩溃时，准备好足够的资金偿还此前积累的大小债务，是非常有必要的。