摩根士丹利：美股市场面临四大风险

　　华尔街投行巨头摩根士丹利的首席美国股票策略师兼首席投资官麦克-威尔森(Mike Wilson)发出警告称，投资者需要认识到美股市场面临着四种重大风险，包括从技术面因素到美国经济健康可能面临的威胁等。

　　威尔森指出，美国股市面临着以下四大风险：(1) 投资者情绪过分高涨。在去年股市遭遇抛售时，投资者经受了很大的痛苦，而随着股市反弹，他们的情绪则已发生了很大变化。威尔森指出，现在的投资者情绪异常高涨，这意味着未来的改善空间很小。他还说道，不稳定的企业盈利增长等因素可能会令投资者变得更加悲观。(2) 波动性飙升。过去几天时间里，美国股市的波动性已大幅上升，而威尔森认为，将芝加哥期权交易所(CBOE)的波动率指数(Volatility Index，简称为“VIX”，也被称为“恐慌指数”)与十年期美国国债和三个月期国债的收益率曲线对比来看，未来一两年时间里波动性仍将保持在较高水平。他指出，当短期国债与长期国债之间的收益率差变小时，“恐慌指数”倾向于在三年后上升。今年以来，美国国债收益率曲线已经两次发生了部分“倒挂”的现象，也就是短期国债的收益率达到高于长期国债收益率的水平，这被视为一种经济可能陷入衰退的信号。(3) 企业盈利不稳。美股企业在过去几周时间里公布的财报令交易商感到惊喜，但威尔森仍旧认为，标普500指数成分股公司即将迎来盈利衰退，并认为其他分析师将因此而不得不下调盈利预期。“未来一年时间里的盈利增长可能会是非常低的，而且股票已被充分估值，因此股市或将进入一个糟糕的风险回报阶段。”他说道。“(华尔街分析师的)近期盈利预期仍旧高了5%到10%。”(4) 经济衰退风险。威尔逊并未预测美国经济将会陷入衰退，但他表示发生经济衰退的风险正在上升。