OPEC部长级会议在即 地缘局势升温 OPEC料增产打压油价

　　周四(5月16日)亚市早盘，原油期货刷新前三个交易日高点，触及5日均线后回撤，因中东紧张局势升级可能冲击全球供应。从历史上看，当中东紧张局势加剧时，原油价格的上涨幅度要大得多，但分析人士表示，在过去的一年，美国已经超过俄罗斯成为世界上最大的石油生产国。美国国务卿蓬佩奥称美国的石油产量激增已为沙特造了“防火墙”，这样沙特和OPEC可以随心所欲地与俄罗斯和其他非OPEC产油国达成的自己想要的协议。市场传言称，本周日(5月19日)的OPEC部长级会议上从目前的迹象来看，该组织最终增产的可能性比较大，应对伊朗原油的损失。

　　地缘政治

　　从历史上看，在海湾地区出现这种紧张局势的情况下，油价肯定会有安全溢价。到目前为止，我们还没有看到这种情况发生。

　　海湾局势或演变成热战

　　美国周三(5月15日)下令所有非紧急外交人员离开伊朗，美国已经向海湾地区派遣了一艘航空母舰和几架轰炸机，美国总统表示不排除增援的可能。本周早些时候，两艘沙特油轮在阿联酋海岸遭到袭击。与伊朗有关系的胡塞叛军(Houthi rebels)宣称，对另一起针对沙特重要输油管道的无人机袭击负责。伊朗总统鲁哈尼甚至撕毁了一部分伊核协议，因为伊朗的石油出口量已经下降到每天100万桶以下，还可能进一步下降，甚至降到每天20万桶。

　　美银美林分析师表示，随着伊朗在美国制裁下变得更加绝望，经济更加疲软，海湾地区发生更多事件的可能性正在增加。今年夏季布伦特原油价格料达到每桶82美元。

　　伊朗高级官员隐晦地威胁说，要阻止其地区竞争对手出口石油的能力，并以指数级的速度提高继续执行现行对抗政策的经济成本。虽然美国政府没有在本周的袭击事件中指责伊朗，但是他们“受到了民众极度猜疑，人们越来越担心，该地区长期酝酿的冷战可能会成为一场热战。”

　　聚焦OPEC部长级会议

　　本周日(5月19日)，OPEC+部长级减产监督会议将在沙特阿拉伯城市吉达召开。在伊朗局势不断恶化、霍尔木兹海峡油轮遇袭的背景下，OPEC成员国及盟友将在会议上作何表态，备受市场关注。从目前的迹象来看，该联盟最终增产的可能性也比较大。

　　美国国务卿蓬佩奥在与石油行业领袖谈话时明确表示，美国石油产量的激增帮助美国获得了灵活性。在过去的一年里，美国已经超过俄罗斯成为世界上最大的石油生产国。上周，美国石油日产量为1,210万桶，出口则飙升至330万桶。

　　过去几个月，由于沙特不断加速减产，减产幅度远超OPEC+协议的要求，其4月出口量已经降至4年来的新低，仅为979万桶/日。也就是说，沙特在遵守减产协议配额的同时，仍然可增产50万桶/日，相当于伊朗原油出口的一半。而俄罗斯由于此前减产幅度较小，在现行协议下增产空间不及沙特。

　　俄罗斯虽然在此前并未完全履行减产义务，但是其谋求增产的意图十分明显。近几个月，俄罗斯已经表示欢迎再次增产，并认为市场还有容纳额外供给的空间。随着美国对伊朗制裁的生效导致伊朗原油出口大跌，OPEC+增产也再次被提上议程。