以史为鉴：油价飙升何时令美股市场承压？

　　周三国际油价全线下跌，但仍站在80美元/桶价格上方。

　　具体来看，美油11月合约跌0.04%，报80.61美元/桶。布油12月合约跌0.11%，报83.33美元/桶。自年初以来，油价涨幅已超过60%，但在触及2014年来高位后，交易员开始评估石油输出国组织(OPEC)对原油需求的谨慎预测。

　　历史数据显示，飙升的油价目前应该会对股市造成一定影响，或至少会令能源敏感行业承压。到目前为止，情况并非如此。

　　Renaissance Macro Research的分析师登普特(Kevin Dempter)在周三的一份报告中说，使用1986年的数据可发现，当油价上涨至第9个十分位时，标普500指数的三个月远期回报率会开始承压，回报率将低于平均水平。本周，油价上涨使美国基准原油价格自2014年以来首次突破每桶80美元，突破了这一门槛。

　　当前美股行业表现与历史并不相符。

　　纵观历史板块表现，当油价处于当前十分位数时，医疗、公用事业和能源板块表现最佳，而非必需消费品、技术和通信服务板块表现最差。

　　“根据石油影响模型，今日的行业表现与历史表现并不一致，该模型表明，截至目前，油价上涨的影响不像过去那么大，”Dempter写道。

　　他说，历史来看，油价上涨时非必需品行业历来表现最差，这是有道理的，因为成本上升会削弱投资者的消费能力。但他指出，非必需消费股目前的趋势总体上仍是看涨。

　　尽管如此，Dempter 表示，与服装相关的股票行情有所恶化，等权重的标普 1500 服装零售、配饰和奢侈品子行业均跌破200天移动平均线，交易价格接近标志着负面趋势变化的水平。

　　本周股市承受温和压力，主要股指周三大多走低，因财报季正式拉开帷幕。道指微跌0.53点报34377.81点，标普500指数涨0.3%报4363.8点，纳指涨0.73%报14571.64点。

　　“我们正进入市场周期的中间阶段，在这个阶段，基本面因素比宏观因素重要得多，” John Hancock investment Management联席首席投资策略师Emily Roland表示。“市场正在经历一些成长的痛苦。”

　　周三公布的最新经济数据令通胀担忧成为焦点。美国消费者价格指数(CPI)数据显示，9月份美国通货膨胀率小幅加速，经季节因素调整后较上月上升0.4%，折合成年率上升5.4%，原因是劳动力短缺和供应链混乱导致物价居高不下。经济学家此前预计的增长率为0.3%，折合成年率为5.3%。

　　投资者担心，不断上升的通胀将侵蚀企业利润率，并可能促使美联储加快加息计划。Fort Pitt Capital Group投资组合经理Carter Henderson表示，“我认为美联储可能被迫以超出预期的速度升息。在我看来，通货膨胀不是暂时的。”