FAAMG本周公布财报 “缺芯潮”对业绩影响有多大？

　　本周投资者关注的焦点将是业绩，标普500指数中一些权重最大的公司将发布季度报告。Facebook、苹果、亚马逊、微软，以及谷歌母公司Alphabet本周都将披露财报。

　　过去几周，多数公布业绩的公司都超过了华尔街的预期，尽管人们普遍担心供应链挑战对企业利润的影响。这些业绩好于预期的企业推动标普500指数和道指在过去一周创下新高。

　　截至上周五，标准普尔500指数成份股公司中约有23%公布了第三季度的实际业绩，其中84%的公司每股收益超过了华尔街的预期。根据实际业绩和尚未公布业绩的公司预期，标普500指数成份股的预计收益增长率为32.7%。如果第三季度财报季结束时仍能保持这种增长势头，这将是该指数自2010年以来第三高的获利增幅。

　　鉴于到目前为止公布的一系列财报强于预期，本周公布的财报有更高的门槛需要跨越。

　　对于Facebook、微软、苹果、亚马逊和谷歌母公司Alphabet等大型科技公司来说，情况尤其如此。其中大多数公司去年的表现远远好于市场，但由于担心利率上升、芯片短缺，以及在在线媒体使用量和软件在疫情缓和后需求增速放缓，它们的股票涨幅在2021年迄今有所降温。

　　不过，尽管近期面临挑战，一些策略师对整个科技行业仍持乐观态度。Wedbush分析师丹·艾夫斯在一份报告中表示：「虽然芯片短缺将成为科技投资者在财报季的主要话题，而且这显然是一个悬而未决的问题，但我们认为，华尔街将转而审视任何近期的供应链问题，并专注于到 2022 年看起来强劲的潜在需求驱动因素。」

　　许多备受瞩目的科技公司上周公布的业绩要么令投资者失望，要么凸显了这些担忧挥之不去的影响。照片分享平台应用Snapchat母公司Snap发布的当前季度预测低于预期，其广告客户群体面临的供应链挑战，以及苹果iOS操作系统与隐私相关的变化，都给销售和利润带来了压力。

　　这份疲弱的业绩指引导致Snap股价上周五下跌27%，创下单日最大跌幅，同时也拖累了Facebook、Pinterest、Twitter和Alphabet等广告驱动型公司的股价。

　　今年7月，Facebook已经标注了苹果iOS隐私更新的早期影响，该更新允许用户更好地控制应用程序跟踪他们的方式。Facebook首席财务官大卫韦娜在第二季度财报电话会议中表示， 公司预计「2021年监管和平台变化带来的广告定位逆风会增加，尤其是最近的 iOS 更新」，并预计这些「将对第三季度带来更大影响。」

　　尽管如此，这家社交媒体巨头的营收预计将在第三季度再次攀升37%，达到294.5亿美元的新季度纪录。不过，这一增速将较第二季度56%的同比增速有所回落。

　　对同行广告驱动型公司Alphabet来说，即便面临广告行业的其他不利因素，消费者旅游的增加也可能有助于推动该公司的核心搜索业务。Snap和美国运通(American Express)在上周发布的第三季度财报和电话会议中，都强调了消费者旅行行为和外出支出的改善。

　　BMO资本市场(BMO Capital Markets)互联网和媒体分析师丹尼尔萨蒙(Daniel Salmon)上周五在一份报告中写道：「在一片嘈杂声中，SNAP还强调了旅行预算回归带来的机遇，这对谷歌的总体搜索业务是一个积极的因素。」

　　由于半导体供应不足等问题，其他科技公司也受到了打击。特斯拉(Tesla)在上周的收益报告中表示：「各种挑战，包括半导体短缺、港口拥堵和停电，一直在影响我们保持工厂全速运行的能力。」

　　由于芯片短缺，苹果可能将iPhone 13的生产目标削减至多1000万部。不过，由于消费者对最新款智能手机的需求依然强劲，尤其是在美国和中国，预计该公司仍将实现21%的强劲营收增长，销售额将达到846.7亿美元。

　　另一方面，亚马逊将在周四收盘后与苹果一起发布季度财报。自7月下旬公布收益以来，该公司表现一直落后于市场。考虑到广泛的供应链约束、不断上升的劳动力成本，以及对电子商务销售和亚马逊网络服务增长可能在疫情后放缓的担忧，投资者对亚马逊尤其谨慎。亚马逊的股价在2020年上涨了76%，是当年FAAMG中表现第二好的股票，仅次于苹果。

　　摩根大通(JPMorgan)分析师Doug Anmuth上周四在一份报告中写道：「对收入、利润和更广泛的宏观经济的担忧，在年底共同推动了谨慎情绪。」「然而，我们认为，未来仍将有转向电子商务的需求，亚马逊在投资未来增长机会方面有着非常强劲的记录。」

　　7月下旬，亚马逊表示，预计第三季度净销售额将达到1,060亿至1,120亿美元，低于当时的普遍预期。华尔街分析师预计，亚马逊第三季度销售额将达到1118亿美元，同比增长16%，为2015年初以来的最低水平。