德国政治危机风头盖过欧银决议 欧元却对此视若无睹

　　欧洲央行周四(12月14日)的会议上，应该不会有什么牵动市场的爆炸性新闻，因为没有什么经济发展让欧洲央行退出目前的宽松政策。

　　欧元区核心通胀率在0.9%至1.2%之间。欧元区一半以上的国家失业率仍然处于9.4%(法国)和20.6%(希腊)的范围内，超过1.15亿人(占人口的23.4%)面临贫困和社会排挤的风险。

　　除此之外，财政政策偏向收紧，而货币政策必须抵消这方面的影响，因为欧元区正在努力减少其庞大的公共债务(占GDP的89.1%)，而大多数成员国还没办法就平衡其公共部门账户给出官方承诺。

　　另外值得一提的是，央行不应该在货币过度需求的情况下限制货币的供应量。

　　 德国政治大戏抓人眼球 　　欧洲央行的政策显得枯燥无味，但德国目前的政局却很是引人注目。德国总理默克尔(Angela Merkel)一直试图拉拢社民党组建联合政府，但是事态发展一直不顺。

　　据报道，德国当地时间12月13日晚19点，默克尔同社民党主席马丁?舒尔茨(Martin Schultz)会面，希望尽快组阁，解决当前的政治困局。官方称这为“开放式的探索性联盟会谈”，但此次会谈并未有什么切实的结果。这样看来，德国上演的“政治大戏”明显要比欧洲央行的决策好看，因为欧洲央行的货币政策既稳定又可预测。

　　德国的政治大戏是一个特殊的事件。除了通常的权力争夺悬念之外，这也暴露了正直和稳定典范的德国也在经历着社会改革。

　　默克尔领导的联盟党在9月大选中虽然保住了议会第一大党的地位，但表现为1949年以来最差。同样，舒尔茨领导的社民党选举表现为二战后最差。更为糟糕的是，自2013年大选以来，联盟党损失了8%的选民，而社民党也损失了5%的选民。

　　尽管如此，联盟党和社民党仍然想要领导自己的党派，而德国46.6%选民却拒绝重新大选。

　　在西方民主国家的政治文化中，人们可能会预期默克尔和舒尔茨会在这样的大选结果之后辞职。

　　尽管党内并没有人站出来让默克尔和舒尔茨辞职，但是媒体上却出现让默克尔辞职的呼声。

　　默克尔将辞职？

　　不管怎么样，默克尔并没有辞职，也不想要组建少数派政府，也没有哪个党愿意进行重新选举。

　　600名代表参加了上周举行的社民党大会，舒尔茨获得了81.9%的选票，再次成为社民党的领袖。现在他希望与默克尔商讨权利分享，而权利分享的开始就是提议引入最低工资，增加对社会福利和基础设施项目的支出。这远远超过了法国的欧盟改革清单。

　　社民党同意进行谈判，但给出的提议联盟党可能无法接受，这样谈判必将失败。但是，如果真的谈判不成，大家将不会指责社民党不管政府稳定，为了一己私欲拒绝谈判。

　　当然，也有可能最终舒尔茨答应和默克尔组建联合政府。除非社民党成员投票否决，不然此举将意味着德国最古老政党的终结。

　　有意思的是，法国总统马克龙(Emmanuel Macron)似乎在德国联盟谈判中扮演一个微妙的角色。他表面上试图为自己陷入困境的“朋友”默克尔提供出路，背地里却竭力说服舒尔茨参与新政府。现在的情况是，默克尔拒绝法国大力倡导的欧元区深层次结构性改革，而舒尔茨却赞成此项改革。

　　但是，马克龙的努力可能并不会成功。意大利前总理Silvio Berlusconi健康问题目前已无大碍，明年他将回归政坛，而在明年3月的大选中，因为有3个党派的支持，他将可能获得40%的选票。而他领导的欧洲怀疑主义团队势必与马克龙的法国-德国派形成强烈的对抗。

　　投资思路

　　欧元是一个管理良好的货币。在过去的十二个月，欧元的贸易加权值上升4.6%(对比美元下降5%)，并且欧元在高度开放的欧元区经济中一直担任价格稳定的工具，其中外汇部门在GDP的比重约为70%。

　　欧元不会受到德国政局动荡的负面影响。德国的货币政策掌握在欧洲央行的手中，而德国的财政措施将被冻结，直到有一个稳定的议会多数的执政联盟掌权为止。

　　执政联盟什么时候形成没人知道，但是由默克尔领导的联盟党和社民党执政联盟却不大可能出现。如果默克尔辞职，那么联盟党和社民党执政联盟形成还是有可能的。否则，将不可避免的进行重新选举，而这可能引发政党的重组。

　　与此同时，欧元区投资者可能希望把重点放在支持性的欧洲央行政策，欧元区日益健全的财政管理，经济增长强劲以及价格稳定上。