美联储再次加息概率高 美元“光环”成色如何

　　记者 吴家明

　　北京时间9月27日，美联储将公布最新的利率决议，市场普遍认为美联储本周加息25个基点已经板上钉钉。

　　此前，美联储主席鲍威尔出席国会半年度听证，认为美国目前经济增长强劲，通货膨胀率稳定，支持美联储采取更多的加息行动。鉴于美国就业市场持续走强、通胀率趋近美联储目标以及美国经济增长前景面临的风险大致平衡，美联储认为继续渐进加息是当前最佳政策路径。美联储公布的全国经济形势调查报告则显示，美国制造业整体温和扩张，就业市场需求旺盛，消费者支出适度上升；大多数辖区的最终产品和服务价格小幅上涨；部分辖区通胀预期有所上升。不过，美国政府对进口产品加征关税的政策正推高美国企业的投入成本，从而引发对企业投资和美国经济产生不利影响的担忧。

　　目前，美联储内部只有少数声音敦促推迟进一步紧缩政策。由于失业率较低且通胀率接近2％的目标，大多数经济学家认为美联储将坚持逐步加息的步伐，直到明年年中。联邦基金期货市场认为，美联储本周加息25个基点的概率为92%。

　　不过，联邦基金期货市场也在预期美联储采取更激进行动的可能性，认为美联储本周加息50个基点的概率为8%。而在一个月前，交易员预期美联储加息50个基点的可能性为零。

　　摩根大通经济学家费罗利表示，对于美联储声明，最值得市场关注的变化在于其是否提及“宽松”政策以及是否进一步评估政策的刺激性或限制性。有市场人士表示，美联储就后续加息步伐给出的任何暗示，都将对短期美元和黄金走势产生较大影响。

　　如今，加息成了新兴市场应对美联储紧缩的必修课，阿根廷、土耳其和印度等新兴经济体央行已经纷纷加息。越来越多的投资者担心，美联储资产负债表正常化已经给美元带来提振作用，若美联储的缩表以其预期的速度继续，那么美国货币政策可能加速美元上行，同时给新兴市场带来更多“痛苦”。

　　自2015年12月启动本轮加息周期以来，美联储已加息7次，并开启缩减资产负债表计划，以逐步退出金融危机后出台的超宽松货币政策。有分析人士认为，美联储本月加息之日，正给出了抛售美元的信号。随着美联储之外的主要央行开始走向紧缩之路，美元的“光环”开始减退。

　　Invesco固收集团投资组合经理Noelle Corum认为，美联储加息前景可能不足以支撑美元。悲观的法国巴黎银行资产管理外汇团队副主管Momtchil Pojarliev表示，未来6到9个月内美元指数可能下跌10%。多伦多道明银行的北美外汇策略主管Mark McCormick认为，影响美元走势的因素不光美联储加息这一项，需要结合贸易和经济等大背景综合考量。

　　此前，香港汇丰银行率先加息，市场普遍预计香港未来存款利率将会继续上调，有更多的银行将加入到加息队伍中。香港财政司司长陈茂波在司长随笔专栏表示，观乎过去几个月香港存贷利率变动，本次香港银行跟随美联储上调最优惠利率的机会极高，这将会是2006年来首次上调最优惠利率。过去逾十年的超低息环境很快会结束。