专家警告：美联储恐“放鸽” 美元面临急跌风险

　　F BK资产管理公司(BK Asset Management)外汇策略董事总经理Kathy Lien周二(9月25日)撰文称，市场预计美联储周三加息25个基点的可能性为100%，这将是美联储今年第三次加息。通常情况下，美联储加息对美元有利，但美联储本月的前瞻指引可能会导致美元螺旋式下跌。

　　北京时间周四02:00，美联储将公布利率决议及政策声明，紧接着在02:30，美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)将召开新闻发布会。值得注意的是，这将是美联储副主席克拉里达(Richard Clarida)第一次参加FOMC会议。

　　美联储是今年最激进的央行，许多投资者都在想，在2019年将利率升向3%之前，美联储是否会在本月加息后“稍事喘息”。

　　 　　Lien在文章中写道，期货市场显示，美联储在12月再次加息25个基点的概率达到75%，这表明投资者预计美联储不会放慢脚步。

　　文章显示：“美国股市处于历史高位，劳动力市场强劲，迄今为止，贸易紧张的影响有限。然而，我们开始看到经济疲软的迹象。自美联储上次会议以来，零售、通胀、住房和制造业活动放缓。因此，在2019年大举加息之前，美联储有理由‘休息’一下，尤其是在10年期美债收益率徘徊在1年高点附近的情况下。”

　　下图显示了自上次FOMC会议以来美国经济的变化：

　　 　　Lien表示：“由于加息已成定局，我们预计美联储的预测不会有任何重大变化。”

　　她认为，利率预期中值应该保持不变，美联储仍将暗示2019年会有3次加息。

　　根据美国联邦公开市场委员会(FOMC)在6月份公布的预测中值，FOMC成员认为应当在今年剩余时间再进行两次、每次25个基点的加息，然后2019年加息三次。

　　事实上，市场已经偏向于美联储会变得更加激进。自FOMC于8月22日公布最近一次会议的纪要以来，10年期美债收益率已经攀升25个基点，为5月中旬以来最高水平。

　　但这可能酝酿风险，一旦美联储没有市场预期的那么鹰派，美元面临大幅下滑的风险。

　　FXTM研究分析师Lukman Otunuga表示，假如美联储措辞听上去没有市场预期的那么鹰派，美元指数面临跌至93.80以及93.40的风险。

　　花旗经济学家Andrew Hollenhorst认为，此次美联储会议的风险偏向于鸽派。克拉里达可能比前纽约联储主席杜德利(William Dudley)更加鸽派。

　　Hollenhorst补充称：“美联储官员可能也会将政策是‘宽松’的提法从声明中删除。”放弃“宽松”措辞将是鸽派的表现，因为这表明，FOMC成员认为，美联储目前的紧缩周期已接近尾声。

　　美银美林(BofAML)周二发布研究报告称，美联储鹰派加息的结果已经被市场计价在内，相信美联储会议后美元会面临“卖事实”的下行压力。

　　美银美林分析师指出：“美联储加息已经基本铁板钉钉，我们认为美联储政策声明中可能会修改或者删除‘货币政策较为宽松’的言论。”

　　乐天证券澳大利亚驻悉尼的首席运营官Nick Twidale在报告中写道：“美联储本周料将加息25个基点，市场将聚焦美联储随后传达的细节和信息上。”

　　Twidale说道：“市场预期肯定偏鹰派，因此风险来自声明和鲍威尔在新闻发布会上的口风更鸽派。”

　　BK资产管理的Kathy Lien在文章中写道：“主要问题将是9月份之后的紧缩步伐。如果美联储主席鲍威尔暗示是时候放慢加息脚步，美元可能会很快自高点回落，因为这会让人们对12月加息产生怀疑。然而，如果他毫不含糊地展现鹰派立场，美元将会兑所有主要货币飙升。”

　　美联储主席鲍威尔此前在杰克逊霍尔央行年会上发表了鸽派言论。他当时表示，他对美国经济表示有信心，并表示他不认为通胀会失去控制。

　　那么，假如美联储出现鸽派加息，投资者该如何交易？

　　Lien认为，在这种情况下，最佳的交易货币对是美元/日元和欧元/美元。

　　具体来说，就是做空美元/日元，做多欧元/美元。

　　Lien表示，对美元/日元来说，113将成为双顶，该货币对将跌至112下方。欧元之所以具有吸引力，是因为欧洲央行行长德拉基认为通胀正在上升。

　　欧洲央行行长德拉基周一表示，预计欧元区核心通胀率将“相对强劲”地加速上升。这表明欧洲央行正向着明年年底加息的方向前进。

　　德拉基在欧洲议会作证词陈述时称：“劳动力市场收紧将推高薪资涨幅，为此，核心通胀率料未来数月进一步上升。内部价格压力正在加剧而且范围扩大。”

　　Lien并称：“在鹰派加息的情况下，最佳的交易货币对应该是澳元/美元，美元/加元和英镑/美元。澳洲联储今年没有加息计划，英镑仍容易受到英国脱欧风险的影响，此外，越来越明显的一点是，加拿大将无法在9月30日的最后期限前与美国达成贸易协议。”