下周美联储“三巨头”携FOMC纪要来袭 美元、黄金或迎来大行情

　　周五(11月23日)亚市盘中，美元指数维持跌势，与此同时，现货金保持坚挺，最新位于1228美元/盎司附近。本周有关美联储可能暂停加息的猜测令美元承压，在此背景之下，下周诸多美联储重量级官员讲话以及美联储会议将受到格外关注，预计将对下周市场走势产生重大影响。

　　由于欧元、英镑等欧系货币反攻，再加上外媒报道称，美联储或在明年春季暂停加息，美元指数周四最低一度触及96.32。周五亚市盘中，美元指数位于96.45附近。

(美元指数日线图 )

　　国际市场新闻社(MNI)周三援引匿名美联储资深人士的话报道称，美联储开始考虑至少暂停对货币政策的逐步紧缩，并可能最早在明年春季停止加息周期。

　　报道称，美联储12月加息几乎已是毫无悬念，但有关暂停紧缩的讨论将从明年3月份会议开始变得活跃起来，到明年6月肯定会更活跃。

　　知情人士称，美联储再加息一到两次，就将达到必须做出重大决定的时候。

　　美联储官员最新的预测暗示其将在12月加息，随后在2019年再加息三次，每次25个基点。

　　但全球经济增速的放缓和金融市场的起伏动荡，导致美联储官员们过去一周言语中多了一些鸽派论调，这对美元构成下行压力。

　　美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)凸显美国经济潜在的阻力，以及副主席克拉里达(Richard Clarida)称有证据表明全球经济正在放缓，因此市场对美联储加息的预期已经下降。

　　周三固定收益市场预测2019年加息幅度不到32个基点，低于两周前预估的50个基点左右。

(图片：彭博、(博客,微博))

　　美国总统特朗普(Donald Trump)周二再次批评美联储，称美联储是个“问题”，并呼吁降低利率。

　　特朗普在华盛顿对记者说道：“我希望美联储降低利率，与其他人相比，对我们来说美联储更是个问题。”

　　美联储“三巨头”携会议纪要来袭

　　美联储副主席克拉里达将于下周二在纽约发表讲话。上周克拉里达指出，美联储越来越接近中性利率水平，还提到全球增长放缓的可能性。

　　克拉里达上周五发表讲话称，有部分证据表明全球经济放缓，全球经济放缓影响到美国经济前景的迹象。克拉里达还表示，预计明年通胀不会出现大幅上升。这释放了鸽派的信号。

　　美联储主席鲍威尔将于下周三在纽约经济俱乐部(New York Economic Club)发表讲话，届时他将有机会阐明美联储最新的想法。

　　上周在达拉斯发表讲话时，鲍威尔通过强调美国经济面临的潜在阻力，描绘出美联储在明年某个时候暂停加息行动的情景。

　　鲍威尔上周表示，美国经济表现强劲，但明年可能面临阻力，政策制定者正在评估加息的幅度和速度。

　　鲍威尔还指出，在FOMC斟酌加息力度和速度之际，决策者将监测金融市场、企业和经济对信贷收紧的反应。

　　在鲍威尔最近一次讲话之后，油价和股市联袂大跌，而美国经济数据也呈现走软迹象。

　　美国商务部周三发布的数据显示，美国10月耐用品订单月率下降4.4%，这是自2017年7月以来的最大降幅，预估下降2.6%。

　　此外，本周稍早美国方面的一项住宅建筑商调查显示，在抵押贷款利率处于八年高位之际，房市正在进一步放缓，这可能是整体经济的警示信号。

(美国耐用品订单月率表现 )

　　分析师指出，耐用品订单下降幅度超过预期，加剧了市场对美联储可能在明年软化加息立场的猜测。

　　下周四，美国联邦公开市场委员会(FOMC)11月会议纪要将出炉。

　　美联储在11月会议上维持基准利率在2.00%-2.25%不变，并重申预计进一步逐步加息。决策者当时保留了12月实施年内第四次加息的可能性。

　　此外，FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯(John Williams)将在下周五发表讲话。

　　作为美联储的“三号人物”，威廉姆斯的讲话也会对市场产生不小的影响。

　　摩根士丹利(Morgan Stanley)认为，美联储可能很快改变其沟通，确保未来的加息伴之以对进一步加息更谨慎的态度。

　　以Hans Redeker为首的摩根士丹利货币策略师在周四的客户报告中称，美国经济仍然高于潜力，表明美联储将继续加息，不过，曾经的鹰派加息可能会变成鸽派加息。

　　摩根士丹利策略师称，收益率需要升高，以便吸引外国资本进入美国，并已经渗透到美国经济中资金成本敏感的部分，包括住房和汽车市场。摩根士丹利认为美联储明年仅加息两次。

　　美银美林(BofAML)分析师Ethan Harris说：“现在的讨论内容不是他们是否会在12月加息，而是明年什么时候暂停。这将越来越依赖于数据，并且随着迈入明年，它将在某种程度上是一个非常关键的决定。”

　　Ashmore Group驻伦敦的研究主管Jan Dehn表示，虽然FOMC的共识尚未从持续加息转移，而且普遍预期下个月再次加息，不过明年暂停加息完全合理。

　　Janus Capital Management驻丹佛的基金经理Chris Diaz表示，由于美国经济增长可能趋缓，通胀受到控制，美联储暂停加息合情合理。

　　明尼阿波利斯联储主席卡什卡利(Neel Kashkari)周二在接受国家公共广播电台采访时表示，美联储应暂停加息，以观察经济走向。卡什卡利说道：“我认为我们应该停下来看看经济如何继续发展。”

　　美元、黄金将如何走？

　　分析师指出，假如下周美联储高官继续发表偏鸽派言论，美元可能会进一步承压，这将推动金价进一步反弹。

　　花旗(Citigroup)策略师本周在一份研究报告中表示，美元可能会在2019年见顶。花旗的观点与包括摩根士丹利和高盛(Goldman Sachs)在内的其他华尔街投行的预测形成呼应。

　　摩根士丹利外汇策略全球主管Hans Redeker上周在一份报告中写道，美元的牛市已经结束，是时候卖出了。

　　加拿大帝国商业银行(CIBC)分析师团队周四发布报告称，从基本面来看，考虑到美国经济、海外潜在的货币紧缩和经常账户赤字，明年美元可能下跌。他们预测2019年第一季度美元指数将降至94.45。

　　CIBC指出，核心PCE通胀率仍在美联储2%的目标附近徘徊，市场已经完全消化了美联储明年的行动，但低估了国外收紧货币政策的可能性。

　　该行说道：“随着美国经济继续从高速增长中降温，投资者开始转而关注2020年政府抑制措施可能对经济增长造成的巨大拖累，美元势将贬值。不断扩大的经常账户赤字也将导致投资者转向其他主要投资领域，标志着美元全盛时期的结束。”

　　随着美元回落，金价近期保持坚挺。据彭博周四公布的最新调查显示，交易员和分析师看涨下周金价前景。

　　在接受彭博调查的16位黄金交易员及分析师中，10人看涨，2人看跌，4人看平。

　　Adrian Day Asset Management主席Adrian Day表示，金价面临的风险似乎是上行。

　　根据彭博统计，黄金ETF持仓已经连续第三天上升，创下8月6日以来最高。

(金价与黄金ETF持仓 )

　　美银美林金属研究主管Michael Widmer表示：“黄金仍值得买入。”

　　分析师表示，意大利与欧盟就预算问题的争执未有缓解迹象，这也增强了黄金作为避险资产的吸引力。

　　德国商业银行(Commerzbank)分析师在一份报告中表示，作为一种避险资产，黄金应该会从围绕意大利预算的持续争议中受益。