绝地求生！道指千点涨幅，美原油暴力拉抬9%，但黄金仍是最大赢家

　　周三（12月26日）美原油价格暴涨逾9%，创2016年11月以来最大单日涨，俄罗斯表示OPEC及其盟国必要情况下愿意减产以帮助稳定石油市场。同一天，美国股市亦实现2009年3月以来最大单日涨幅，导致首次收涨千点，标普500指数创九年半最大反弹。由于大宗商品价格、股市回暖，市场的风险偏好略有上升，VIX恐慌指数重回30下方。

　　现货黄金一度刷新6月19日以来高点至1279.11美元/盎司，后冲高回落。不过，美国政治动荡格局依旧刺激黄金的避险需求，黄金仍有望创近两年来最大单月涨幅。

　　多因素共振效果，美国三大股指集体飙涨

　　周三（12月26日）美国股市实现强劲反弹，三大股指均创出了近十年来最大单日百分比涨幅。

　　具体来看，标普500指数上涨4.96%，收报2467.70点，实现2009年3月以来最大反弹力度；道琼斯工业平均指数上涨超过1050点，创该指数有史以来最大单日点数涨幅，收于22878.45点；纳斯达克综合指数涨幅达5,84%，同样创下2009年3月10日以来最大单日涨幅。

（美国三大股指收盘涨幅）

　　从板块上来看可选消费品、能源、信息技术领域涨幅居前，均超过6%。

　　根据万事达卡发布的报告指出，2018年美国假日购物季销售金额增长5.1%至8500亿美元以上，创出六年来最佳表现。经济形势有利且店铺早早开始打折，这些鼓励美国当地消费者积极购物。

　　报告中提到，在线销售强劲增长19.1%。强劲的销售数据表明，全球增长放缓以及华盛顿政治僵局担忧虽然引发了金融市场的剧烈波动，但到目前为止尚未影响到消费者信心。假日销售报告强劲，提升市场对企业盈利预期和股指预测，而美股连续重挫本就有技术反抽的需求。

　　从客观数据来看，标普500指数市盈率显示市场估值达到了2013年以来最具吸引力的水平。基于未来12个月预期利润的市盈率略超13倍，与今年早些时候相比，估值超出其他发达市场的程度也有所收敛。

　　G Asia Pte驻新加坡市场策略师Jingyi Pan表示，相对于美股在2017年的高估值，目前水平显然看上去更具吸引力。不过该分析师补充道：“尽管如此，正如市场直到今年触顶之前都忽视高估值，而侧重关注增长潜力一样，目前单凭估值下降还不能构成买入理由，需要时间做进一步观察。”

　　另外，随着美原油价格突破46美元/桶，抹去本周所有跌幅，占较大权重的美国能源也集体上涨，这进一步推升了乐观情绪。马拉松石油涨11.9%，康菲石油涨7.9%，在美上市的中海油涨4%。

　　分析，美国总统特朗普在本周二（12月25日）表示，美国有世界上最优秀的企业，如今美股已经从创纪录高点下跌19.8%，这给投资者提供了买入良机。如今市场也算是响应总统的号召。

　　在本周初，特朗普连续两天抨击美联储的货币政策，称美联储是经济的唯一问题，他们对市场没有感觉。总统曾屡次抨击美联储主席鲍威尔，称他领导下的美联储“疯狂”、“执拗”且“荒谬”， 若美联储明年继续收紧政策，加上美股暴跌，特朗普可能动用其影响力放大招间接炒掉鲍威尔，这极大的动摇了金融市场的信心。

　　白宫经济顾问委员会主席哈西特昨日就对此事做出回应，他强调美联储主席鲍威尔的职位“100%安全。当被白宫记者问及鲍威尔的工作是不是受到特朗普的威胁时，他也予以否认。

　　哈西特表示，我在白宫椭圆形办公室与他们一起开会很多很多次，他们的工作关系非常融洽。美国总统特朗普对财长努钦“非常满意”，他同时为努钦近期与美国大型银行高管举行电话会议讨论市场状况辩护，称财长在市场动荡时与银行高管开会是很自然的事情。

　　美股回暖+俄罗斯安抚市场情绪，助油价取得2年来最大单日涨幅

　　12月27日亚洲时段，美原油继续小幅震荡上行，上一交易日收涨9.21%，创2年来最大单日涨幅。

　　从今年10月份起算，在短短三个月不到的时间，美油已经从76.89美元/桶的最高点下跌超过40%。因为一些算法程序交易的因素，没有人敢于先出手改变市场的趋势，即使是有一些OPEC+减产计划的消息也被全球经济下行、需求前景黯淡等负面因素所抵消。

（美原油日线图）

　　特朗普总统在昨日强调对美国经济的信心，这使得股市回暖。风险偏好的回升，使得包括基本金属铜在内的多数大宗商品受益，纽约3月份交割的COMEX期铜上涨1.5%，结算价报2.7美元/磅。

　　有消息称，OPEC准备召开特别会议。尽管本月初OPEC+达成了减产120万桶/日的决定，但是由于全球经济放缓以及原油需求下降，油价依然呈现出持续回落的走势，OPEC+准备将此前达成的减产协议期限延长6个月。在本月23日阿联酋能源部长马兹鲁伊表示，如果减产不起作用，那么OPEC+将会把减产协议的期限延长6个月，据悉此前OPEC+计划从2019年1月开始实施禁产，初步设定的期限是4个月。

　　另外有外媒报道称，俄罗斯能源部长诺瓦克表示，明年上半年市场会更稳定，并建议OPEC及盟国合作支撑石油市场。

　　周一时（12月24日），衡量石油市场的波动性的指标跃升至去年11月以来最高水平，周三有所缓和。技术指标则显示油价早该反弹，14天相对强弱指标本周低于30，说明石油处于超卖状态。

　　能源投资银行Tudor Pickering Holt & Co.分析师称，油价或在2019年开始找到支撑。过去几天原油市场面临的抛售压力，并非受基本面因素驱动，而是整体市场的溃败，源于股市波动加剧和对全球宏观经济前景的担忧。欧佩克与非欧佩克国家明年一季度减产将令市场平衡转为供应不足，若美国上游产业真如投资者所愿，降低资本投入，那么随着对美国经济增速的担忧消退，大宗商品价格将在2019年找到支撑。

　　此外，投资者需关注伊朗的石油出口量会否在明年下半年进一步下滑，因为届时多个伊朗大客户的石油制裁豁免截止日期将到期。

　　巴克莱投行预计，如果油价保持在60美元下方，特朗普政府对石油需求国是否豁免制裁就会有更大的操作余地，这意味着石油未来的供应仍存在政治风险。只有在油价突破80美元关口时，美国才不会继续对削弱伊朗的出口能力施压。

　　黄金无奈冲高回落，但仍是本月最大赢家

　　隔夜现货黄金一度触及六个月高位，因股市走势震荡，且美国政府部分关门进入了第五天，并且有关南部边境建墙资金的分歧没有取得进展的迹象。

　　从数据来看，里士满联邦制造业指数创出纪录最大降幅，因为出货量和新订单数据变得更加疲软，这是本月第四份环比下滑的地区联储制造业指数，也是贸易摩擦使美国公司遭遇更大阻力的最新证据。

　　里士满联储周三表示，其衡量美国东部地区工厂活动的指标降至-8，逊于彭博调查所显示的所有经济学家预期，以及15的预估中值。该指数大于零代表增长。环比22个点的下降幅度创出最大下降纪录。

　　该数据公布后，美元指数短线下跌20个点，现货黄金最高升至1279.11美元/盎司，创6月19日以来高点。

　　纽约Macropolicy Perspectives的创始人Julia Coronado表示，股价暴跌可能会降低2019年的增长预期，并可能让美联储推迟到下半年再加息。她说：“这种市场回调反映的信心动摇很可能会影响投资和招聘。”

　　前财政部长劳伦斯·萨默斯周三发出更多警报，他在推特上预测美国经济衰退概率已经从12月前的略低于50%升至60%，不过他没有解释理由。

　　留意到，即使现货黄金小幅下挫，本月迄今位置依旧上涨约4.1%，有望创17年8月以来最大单月涨幅，也可能是约10年来12月最佳表现。

（现货黄金月线图）

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