深度分析|6-9月铜进口量惊人之原因

　　11月9日讯：海关总署周六公布的数据显示，中国10月未锻轧铜及铜材进口量为618108吨，环比下降14.4%，但同比增加43.4%。1-10月，中国未锻轧铜及铜材进口量为561万吨，较去年同期的397万吨大幅增加41.4%。

　　进入三季度后，国内消费环比走弱，叠加供应端国内炼厂陆续结束检修产量提升，且废铜端口对精铜消费持续造成积压，进口窗口自7月起维持关闭状态，长时间的进口亏损令外贸市场的流动性削减至低点。

　　美金铜市场成交持续清淡下，洋山铜溢价也一直处于疲软状态。但是从进口数据来看，6-9月铜进口量表现惊人，精铜月均进口量达50万吨以上，从10月未锻轧铜及铜材进口量推测，10月精铜进口量也有40万吨左右。

　　除了前期比价打开所带来的进口增量，人民币升值套利的动机也驱使进口动作，另外市场也在猜想，部分铜或流入了国储体系，故造成国内铜表观消费量的大幅增长。SMM认为，10月铜进口数据环比下滑是符合市场预期的。在比价长期关闭背景下，预计年末两个月内铜进口量将继续下降。

　　过山车!沪镍上演V型反弹 关注美国大选后的市场反应

　　11月9日讯：今日沪镍上演过山车式回升，早间有色冶炼加工概念集体走强，沪锌直线拉升领涨逾2%，其余涨幅多超过1%，但沪镍开盘下挫，早间盘中一度跌至114020元/吨，为本月来最低点，跌幅逾2%，但随后回升由绿转红，截止下午13时30分左右，持稳于118000一线，涨跌达1%。美元指数今日小幅下探，刷新两个月低点至92.146，美元本周伊始失宠，投资者欢迎拜登胜选消息，尽管计票尚在进行，且威斯康星州、佐治亚州等州负责人已经表态需要重新计票，不过随着宾州也被拜登翻蓝，媒体已经率先宣布拜登胜出，将成为下届总统。投资者买入与贸易相关的货币，因预期拜登将采取更稳定的外交政策，且美国货币政策在数年内看起来都将保持宽松。近日美国大选事件拨动市场神经，基本面方面，由于不锈钢大厂期货盘价下跌的影响，镍生铁挺价难以实现，有受拖累走弱的风险，产业链整体表现偏弱，加之前期利多出尽、镍矿停产影响的情绪导致的涨幅已经实现，近期市场有回调的需求;但整体来看，除了不锈钢出货不利、利润压力增大导致镍采购受到压价，其他方面表现尚可，进一步下跌的迹象还需观望。宏观方面美国大选进行的如火如荼，美股近期大幅上涨，外盘金属普涨，但期镍仍观望情绪较浓，近期主要关注美国大选和美元走势等宏观事件对镍价的影响。SMM预计本周沪镍115000-118000元/吨，伦镍15200-15650美元/吨。上周五夜盘沪镍收于小阴柱，期镍逆势运行，沪镍连续6个交易日上破boll线中轨未果，今日关注大选结果基本尘埃落定后市场反应。

　　离岸人民币攻破6.55关口 续刷2018年6月以来新高

　　11月9日讯：今日人民币继续走强，期间离岸人民币攻破6.55关口，日内升值近350点， 续刷2018年6月以来新高。而美元指数日内继续震荡回落，期价最低报92.132，创9月1日以来最低位。今日中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2020年11月9日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元对人民币6.6123元，人民币对美元汇率中间价上调167个基点。

　　浙商宏观李超团队认为主要原因除了我国基本面全球占优及货币政策正常化外，也出现了其他边际变化，首先，贸易顺差持续，银行间外汇市场供需关系改善，其次，近期美国大选选情激烈，暂无法顾及中美博弈。8月底调高波动中枢至6.75，上限为6.6，下限为6.9，基于上述两项边际变化，继续调高今年末至明年汇率波动中枢至6.5，波动区间为6.3-6.7。