EIU：中国补库周期支撑铜需求 生产面临风险

　　经济学人智库(EIU)预计，2020年全球对精炼铜的需求将增长0.9%。虽然新冠病毒疫情对消费者支出和更广泛的经济活动产生重大影响，但中国目前正在进行的强劲补库周期，提振阴极铜需求。随着积极的货币和财政政策以及其他因素帮助经济活动正常化，精炼铜的需求将在2021-22年恢复增长，平均每年增长1.8%(之前预估为2.1%)。雄心勃勃的城市化计划和对可再生能源基础设施的重大投资--减少温室气体排放--将有助于推动中国的铜消费。通过中国“一带一路”倡议进行的对外投资将通过增加建设活动支持亚洲其他地区的需求。此外，当局的新一轮补贴可能会加速电动汽车在全球的普及，以及必要的充电基础设施的建设。 尽管受疫情影响，特别是对拉丁美洲矿山的影响，我们预计2020-22年全球精炼铜产量将以年均1.8%的速度增长。充足的原材料供应和冶炼厂扩建将支持生产增长，主要是在中国。然而，下行风险依然存在。由于新冠病毒的影响，在我们的预测期内即将投产的各种矿山扩建项目面临延期。尽管与价格相关的产能关闭的直接风险已经降低，但从长期来看，环境监管日益加强和资源国有化等因素带来的阻力越来越大。更广泛地说，我们预计未来项目开发的投资不足将减缓产量，尽管这对精炼金属生产以及基本面产生影响，然而影响在数年后才能显现出来。