【机构内参】越声内参0223

　　投资观察：

　　市场缩量创反弹新高 关注高景气度行业

　　周三市场继续震荡上行，沪指小幅收涨0.24%报3261点，再创近三个月新高；创业板指全天以绿盘为主，收盘报1919点微跌0.06%。从盘面来看，水泥、工程机械、酿酒等板块涨幅居前，煤炭、次新金融股等表现较弱。

　　在市场连续反弹后，近两日沪市成交量逐级萎缩，资金进场力度开始减弱。一方面，从节前低点3044点反弹至今，沪指累计上涨7.13%，期间累积了一定的获利盘，部分资金随时有可能获利出局；另一方面，沪指在连续反弹后逐渐逼近去年11月高点3301点附近，3270-3300点为短期压力区域。因此，虽然股指在连续反弹创新高，但资金已经是谨慎看多，不再盲目追高。而创业板走势仍远远弱于主板走势，周二创业板放量大涨重新突破1900点后，昨日又开始重新震荡整理，没有延续上日强势表现。我们注意到，创业板的20日线开始由前期的向下运行开始走平并有拐头向上迹象，短期仍存补涨要求，向上攻击前期的震荡区域1950-2000点。

　　近期市场热点切换较快，同时存在大小盘风格轮动迹象，但也有一些行业景气度高的板块持续受到资金的追捧，比如水泥、酿酒等。水泥行业景气持续回升，是由多重因素共同驱动的。一是去年10月后行业错峰生产执行较好；二是供给侧改革范围扩大至建材等行业，行业去产能导致供给收缩；三是今年地方固定投资超40万亿，将拉动水泥行业的需求。在上述三大因素的驱动下，水泥价格持续上涨，上市公司的业绩出现明显改善。酿酒行业由于需求端持续超预期，高端白酒景气度维持高位。行业龙头贵州茅台已经发布一季报业绩预告，预计营收同比增长25.38%，净利润增长15.92%，营收和净利增速都出现回升。除了水泥、酿酒外，小金属、化工（钛白粉等子行业）、工程机械等行业景气也在持续回升，可以逢低关注。

　　分析认为，认为市场短期将维持高位震荡。在市场情绪相对乐观、没有系统性风险的情况下，个股仍将活跃。操作上，轻指数，重个股将是投资者的重点方向，可关注景气持续回升的行业及受益两会政策预期的供给侧改革、国企改革、一带一路、PPP等主题。

　　行业动态：

　　1、【有色金属】小金属演绎涨价潮 业绩修复促行业景气度回升

　　22日，国内黑钨精矿上涨每吨1000元，报价7.5万至7.6万元，春节后累计涨幅近5%。钴、锑、镁、钼和稀土等稀有金属价格也在近期轮番上涨。统计显示本月以来电解钴累计上涨28%，涨幅居前。锑锭、钼精矿等品种累计涨幅也分别达到9%和2%左右。

　　解读：从去年开始，部分小金属品种已出现复苏态势。价格回暖驱动企业盈利修复，行业景气度逐步回升。目前已有23家稀有金属板块上市公司预告去年业绩，其中18家公司预盈，且16家实现净利增长，而2015年有一半企业为亏损。目前钨砂供应增长较慢，矿山挺价惜售；钴行业受益于新能源汽车需求大增，导致供需缺口；稀土、钼则主要受到国家收储和“打黑”行动的带动。

　　相关上市公司包括：厦门钨业（600549）、华钰矿业（601020）、金钼股份（601958）、盛和资源（600392）等。

　　2、【煤炭行业】动力煤现货大涨 去产能预期支撑价格走强

　　近期动力煤期现货走势强劲。期货市场上，截至2月22日收盘，动力煤1705合约报557.2元/吨，2月15日以来的6个交易日累计涨幅近5%。期货走强的背后，是现货价格大涨的支撑。据悉，近日陕西榆阳、神木地区煤矿销售回暖，煤价上调10-20元/吨不等；秦皇岛港动力煤各热值品种价格也出现一定幅度上调。

　　解读：去产能预期是支撑此次煤价上涨的主要原因。2月21日，19家煤炭企业参加由中国煤炭协会召集的大型煤炭企业闭门座谈会，包括神华集团在内的多家煤炭企业均支持将目前执行的330个工作日重新调减为276个工作日，助力煤炭去产能。此外，近期其他诸多因素使得煤矿生产较为谨慎，煤炭产量较少，矿上基本无库存，北方港口动力煤现货资源紧缺。展望后市，市场对供暖季进入尾声煤炭需求回落已有较充分预期，而供给端的强劲支撑使得动力煤价格仍有望偏强。

　　相关上市公司包括：开滦股份(600997)、西山煤电(000983)、中国神华(601088)、平煤股份(601666)等。

　　公司资讯：

　　合力泰（002217）：实控人提议公司年报10转30

　　合力泰公告，公司实际控制人文开福提议2016年度利润分配以资本公积金向全体股东每10股转增30股。此前公司预计2016年1-12月净利润为85500万元至92000万元，同比增长292.01%至321.81%(上年同期净利润21810.58万元)。

　　宝光股份(600379)：控股股东再推增持计划

　　宝光股份披露，控股股东宝光集团拟在未来12个月内增持不低于3000万元。宝光集团于2016年11月18日至2017年2月20日期间，已完成增持公司2.49%的股份，目前，宝光集团方面合计持股占比达25%。