【机构内参】越声内参0523

　　投资观察：

　　市场短期或者二次探底 消费白马龙头继续走稳

　　周一沪深两市双双低开，开盘后小幅走低随即在保险、钢铁板块的带领下连续拉升，各大指数也相继翻红，沪指一度重返3100点之上。午后，次新股、雄安新区等板块纷纷开始出现回调并不断走弱，临近尾盘沪指一度跌幅接近1%，截止收盘，沪指跌0.48%，报3075.68点，成交额仅为1703亿元，继续保持萎靡。值得注意的是，5月19日证监会公告称深圳华大基因股份有限公司首发申请将于5月24日上会，作为全球最大的基因测序机构、国内的基因龙头，华大基因上会的消息带动整个板块早盘的领涨。

　　昨日市场再度发生大跌，而我们从上个星期几乎是每天都在强调，本轮下跌的弱势反弹已经到达前期压力位置，短期或将有二次探底的可能性，而昨日市场的表现也基本验证了我们的观点。从昨日的盘面上看，保险板块是两市唯一上涨的板块，其中中国平安更是逆势大涨近5%，股价创下最近一年的新高，在当前这种下跌还未企稳的行情中，大家纷纷选择抱团金融股取暖。抛开主观因素来看，目前金融股是最低估、低配的板块，两者的估值百分位也处于历史的较低位置，目前银行、非银金融PE处在05年以来39%、38%分位，PB处在05年以来12%、15%分位。金融股低估低配本质上原因是对宏观经济企稳没信心，下半年只要经济增长平稳，就会修复对金融股的预期，而且金融监管加强最终利于大银行。同时，在昨日市场下跌中，消费白马股一如既往的表现强势，其中海康威视、格力电器、美的集团纷纷普涨。我们认为目前市场对于家电和白酒两大领域配置价值的认同并没有本质分歧，因此抱团取暖若行将结束，那么原因更有可能来自外部冲击，例如市场风格的切换，整个风险偏好的上升，而不是因为估值的过高等内生因素。在当前管理层有意引导价值投资的背景下，我们并不否认目前家电和白酒仍有一定的配置价值，短期内消费行情并不会结束，但是任何抱团松动的迹象都需要格外重视。

　　综上所述，我们越声理财（yslc927）从近几日市场的综合表现来看，市场短期内或将二次探底，尽管前几日市场的风险偏好有所修复，但来自监管层的压力仍将存在，在监管与去杠杆政策不变的前提下，后期市场或延续震荡整理格局。同时，考虑到 PMI 等经济数据回调、大宗商品价格下行，市场对宏观经济改善持续性的预期有所调整，经济和流动性面临双重压力，A股市场投资仍需以防御为主。因此，在操作，我们建议继续控制仓位，关注消费白马龙头、大金融板块的同时，轻仓参与当前市场热点。

　　行业动态：

　　1、【人工智能】围棋人机大战万众瞩目人工智能备受追捧

　　本周二，世界现排名第一的柯洁九段将与围棋人工智能AlphaGo展开对战，三局比赛分别于本周二、周四和周六进行。 比赛期间还将举行配对赛与团体赛，配对赛中两位棋手将分别与AlphaGo组队，与人工智能并肩作战。团体赛中5位中国顶尖职业棋手将组成战团，以集体智慧对抗人工智能。AlphaGo是谷歌开发的一款围棋人工智能程序，去年曾以4:1战胜韩国棋手李世石。此次迎战柯洁的为升级版，特点是摈弃了人类棋谱，只靠深度学习方式成长起来挑战围棋的极限。

　　解读：业内认为，人工智能正受到谷歌、苹果和微软等科技巨头的争相追捧，谷歌在上周举行的开发者大会上发布了一系列基于人工智能技术的新产品和服务，公司整体发展战略从“移动优先”转向“人工智能优先”。苹果下月举行的开发者大会上，人工智能也是关注焦点。据专业机构预计，2020年人工智能全球市场规模将超过5000亿美元。从国内情况看，“人工智能”今年被首次写入两会政府工作报告，相关部门正策划部署人工智能重大国家战略，引导社会围绕重点领域加大投入。行业中长期发展潜力巨大，短期关注度将随围棋人机大战举行升温。

　　相关上市公司包括：科大智能（300222）、川大智胜（002253）、赛为智能（300044）等。

　　2、【OLED】三星将发布柔性OLED屏 上游材料迎广阔空间

　　据韩国媒体报道，三星全球首款“可伸展”OLED屏幕将在23日至25日举行的SID 2017（国际信息显示学会）大会上亮相。三星将在大会上展示可伸展屏幕的9.1英寸版，它可在压力下伸长多达12毫米而不会影响分辨率。这种屏幕多用于可穿戴设备、可折叠手机，以及汽车。新型显示屏与现有的显示屏最大的不同在于，它可以在两个方向上弯曲，多达12毫米，而从前的显示屏智能朝一个方向弯曲。

　　解读：其他消费电子巨头也在积极探索柔性OLED屏幕的应用。近日苹果的一项专利技术曝光，该专利技术或将使得Apple Watch的表盘和表带均可配置柔性OLED显示屏。机构认为，3D玻璃是实现可弯曲屏幕的重要材料，保守估计，到2021年3D玻璃应用数量将达到7.23亿至10.77亿块，蓝思科技（300433）相关产品已出货；康得新（002450）可以量产水汽阻隔膜，该产品可用于柔性OLED屏幕的封装。

　　相关上市公司包括：蓝思科技（300433）、康得新（002450）、万润股份（002643）等。

　　公司资讯：

　　华虹计通（300330）：签1.39亿项目合同 占去年营收的84.29%

　　华虹计通公告，公司近日与宁波市轨道交通集团有限公司，签订了宁波市轨道交通第二轮建设及宁波至奉化城际铁路工程自动售检票(AFC)系统集成采购I标段合同书，合同总金额为1.39亿元。合同额扣除增值税后约占2016年度经审计的主营业务收入的84.29%。公司表示，本次合同将对公司2017年度的业绩产生积极影响。

　　东华软件（002065）：与廊坊市签署大智移云系统研发和推广应用项目

　　东华软件公告，近期公司与廊坊市政府签署了《大智移云系统研发和推广应用项目合作协议》。公司将在廊坊辖区内建设投资以“大智移云”、科技创新、成果展示、产业发展、人才培训、工程实验室等为主要内容的六个中心。并开展“大智移云”相关项目研究和推广应用。