【机构内参】越声内参0725

　　沪指五连阳创新高 关注低估值补涨品种

　　昨天沪深两市小幅低开，随后在参股保险概念和低PE（市盈率）个股集体冲高回落，午后，次新板块触底反弹，银行、军工等板块强势上涨。沪指收盘日K线五连阳，上涨0.39%，盘中再度刷新从4月14号以来的近三个月新高，而上证50指数再创2015年7月反弹新高。盘面上，军工航天、多元金融、次新股等板块大涨，煤炭、有色等周期股出现明显回调。两市合计成交接近5000亿元，较上一个交易日有小幅放量。

　　股指五连阳放量反弹，市场情绪回暖。昨天央行公开市场将进行3500亿元逆回购 公开市场净投放2200亿元。从流动性方面上看，央行在上周公开市场上总净投放量达5100亿，这也是近六个月最大单周投放量，而在昨天又延续上周大手笔净投放2200亿，上周五Shibor整体下行隔夜利率回落2.04个基点。另外在上周五的证监会新闻发布例会上，证监会新闻发言人重申，将认真贯彻落实全国金融工作会议的指示，防止企业带病上市，保护中小投资者合法权益。在当前IPO 发行节奏一定程度上实现常态化，在此前证监会组织学习金融工作会议也明确指出要求守住不发生系统风险底线，强化和完善退市制度。越声理财认为在央行连续大手笔净投放将有效缓解本月流动性偏紧的态势，也将使资金面紧张情绪得以缓和。IPO发行和退市制度两者配合将令A 股市场的生态环境日益完善，这也更有利于流动性稳健，推动经济去杠杆的长期目标。

　　周一市场最大的亮点当属军工航天板块强势上涨，板块内有5只个股涨停。近期处于八一建军节的时间窗口，重磅级庆祝建军90周年主题展览将在近期开幕，中央领导也出席参观。我们通过从军工板块的活跃周期得出，每年在建军节的时间窗口上军工板块都表现的异常活跃。另外从上个月以来，军工板块迎来一系列利好政策，其中包括军民委员会第一次会议召开、科研院所改制实施意见印发等等，我们认为军工股整个板块严重超跌，在建军90年纪念活动催化下，相关改革进程和政策出台将推动军工板块反弹，行业利好预期有望逐步兑现，板块关注度升温，建议关注有业绩支撑、估值较低、有混改概念等改革受益标的股。

　　总体来看，昨日沪指放量上涨连续4个交易日刷新反弹新高，市场情绪和信心有所回暖。以煤炭、有色等周期股出现明显回调，相关机构在聚焦于分析周期股的观点也出现分化，

　　部分分析师继续坚定看多，而部分机构等则相对谨慎得观点，认为当前情况下再介入性价比不高。越声理财对后市仍维持震荡上行的观点。在以漂亮50为代表的大蓝筹、周期性行业出现回调的环境下，我们相信未来A股的盈利模式会继续向价值投资靠拢。因此，在操作上，我们仍建议以有业绩支撑的低市盈率个股为主，继续关注内蒙70周年庆、建军90周年等主题投资机会，围绕着行业龙头继续做布局。

　　行业动态：

　　1、【军工】军方回应建军90周年阅兵军工板块迎事件催化

　　国防部新闻发言人吴谦24日在国新办举行的新闻发布会上表示，国防部将根据准备工作进展情况，适时发布关于建军90周年阅兵等庆祝活动的相关信息。当地时间22日，中俄“海上联合-2017”联合海军演习已在波罗的海拉开帷幕。市场分析认为，参照建军80周年时的庆祝活动安排，预计下周还将有高层出席“庆祝解放军建军90周年大会”并发表重要讲话等一系列重大活动。

　　解读：业内认为，短期看，军工板块将迎来密集的事件催化，中长期看，军民融合、军工科研院所改制等政策举措将为行业带来新的发展动力。近期，国防科工局已启动首批41家军工科研院所转制工作，这将为优质科研院所资产注入奠定基础，给军工上市公司业绩改善带来实质性利好。

　　相关上市公司包括：中国卫星（600118）、中国长城（000066）、长春一东（600148）、太阳鸟（300123）等。

　　2、【PVC】PVC行业产销两旺 下半年价格有望维持高位

　　上证资讯采访业内人士了解到，目前普通PVC和特种PVC产销两旺，占全国产能30%的僵尸企业由于工艺落后、环保不达标、上游电石供应不足而停产，其余符合开工条件的70%产能的企业基本处于满产状态。本轮普通PVC涨价起步于2016年下半年，普通PVC由年初的6200元/吨、6300元/吨上涨至目前的6600元/吨到6800元/吨，个别自提货源报价已涨至7000元/吨。特种PVC由年初的7000元/吨左右上涨至目前的7800元/吨到8000元/吨。

　　解读：业内人士预计，今年下半年普通PVC和特种PVC价格均将维持高位稳定，普通PVC价格将维持在7000元/吨左右，特种PVC价格将维持在8000元/吨左右。在全国煤炭价格上涨之时，新疆由于煤炭资源丰富，价格并没有上涨，依旧保持在200多元/吨的水平。而中国煤炭运销协会数据显示，7月24日秦皇岛煤炭价格上涨6元/吨，至605元/吨。

　　相关上市公司包括：新疆天业（600075）、中泰化学（002092）、氯碱化工（600618）等。

　　公司资讯：

　　方大炭素（600516）：半年报大幅预增26.47倍

　　方大炭素晚间公告,预计上半年实现净利同比增长2647%左右,上年同期净利润1498.92万元。主要原因为受国家供给侧改革、环保政策趋严、淘汰落后产能和行业供需格局变化等因素的影响,公司主要产品销售价格较上年同期上升。

　　昆仑万维（300418）：获证金公司入驻 后者成第一大流通股东

　　昆仑万维半年报显示，证金公司为公司第一大流通股东，共持股2312.54万股，而此前证金并未现身一季报前十大流通股东名单。公司同时预告前三季度净利增长15.65%至44.05%，因自研移动游戏《神魔圣域》全球月流水表现亮眼等。