兴业研究：明年人民币或先抑后扬
来源： 中国证券报-中证网
作者：佚名
摘要： 2017年，人民币相对美元升值，相对非美货币走势分化，三大人民币指数宽幅震荡。市场预期显着改善，汇率弹性稳步上升，汇改再迎窗口期，改革开放与宏观审慎并行。2018年，美元指数牛市已尽，但趋势性熊市尚未
2017年，人民币相对美元升值，相对非美货币走势分化，三大人民币指数宽幅震荡。市场预期显着改善，汇率弹性稳步上升，汇改再迎窗口期，改革开放与宏观审慎并行。
2018年，美元指数牛市已尽，但趋势性熊市尚未开启，上半年存在一定升值动力，给予人民币可控压力。预计美元锚对双边汇率影响下降，有效汇率则与美元指数相关性上升。
中长期内人民币有效汇率仍需修复高估。然而2018年国内经济温和放缓以及中美利差难以显着走阔，使得美元兑人民币不具备趋势上行基础。结汇盘进一步释放，将给予人民币升值动力。（张勤峰 整理）
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