小米股价再次跌破发行价，小米的未来价值可以从哪些方面进行衡量？

　　小米股价再次跌破发行价，1月27日，截至11: 34，小米集团-W(HK:01810)跌5.62%，现报价16.46港元，跌破发行价17港元，成交金额9亿港元，总市值金额4115.35亿港元。

　　小米的未来价值可以从哪些方面进行衡量？通常，股票的估值是基于对其未来价值的判断，这是通过市场用脚投票获得的。基于此，我们可以从以下几个角度来衡量小米的未来价值。

　　一、商业模式的逻辑。我们看苹果，硬件产品与生态下的服务类产品，都因为品牌和品质带来的价值，使其利润极高。再看小米，整个模式走的路线和苹果完全不同，硬件不超过百分之五的利润。这个利润点既不可能在短期带来良好预期也不可能长期对抗市场的竞争风险。虽然小米生态中的硬件得到了市场的广泛认可，但还不足以用硬件生态支撑小米大厦。而来自软件以及服务的收入，虽然利润较高，但是数量还得需要硬件领域的边界进一步扩大之后才能得到体现。而这个过程是相当漫长的，至少市场现在还无法明确地估算出在将来更长一段时间内小米生态带来的资本回报率到底如何。

　　二、小米以社交作为底层逻辑的营销模式，打开了小米的市场之门，但是社交模式本身容易快速老化，而小米的赛道很长，社交模式不可能长期支撑小米的长赛道。所以小米选择了线下店以提供持续动力。这种线下店虽然在雷军的运作下平效很高，不过由于整体模式的利润点并不在硬件上，那么这种线下体验店带来的直接受益其实并不大。同时，在脸书腾讯股价下跌的整体背景下，说明旧有社交模式正在等待一场变革，而以社交为基础的商业模式，实际上是在这样一种背景下无法给市场信心提供必要能量。

　　三、小米的核心研发系统，还不能完全让小米成为一家真正意义上的创新性科技公司。其更像一家产品设计和监理公司。可以做出优良的产品，但现在还无法创造性地高出颠覆性产品。所有的硬件领域的产品，让我们感知的就是用更高标准将产品重新生产一遍，所以他只是风口上的猪，但是现在资本市场需要的不是风口上的猪，而是风口上的鹰。从这个角度说，小米破发也是必然的。毕竟市场只认看得见的钱。

　　四、小米在造生态，生态系统最让资本市场难受的是，看起来到处郁郁葱葱，却很难做出独特风景。而独特风景恰恰是资本需要的，因为这就是概念和推动价格上涨的燃烧剂。而这也是小米为何可以赢得媒体与用户的一致叫好，却被资本市场进行了反向判断。同时，在目前中美贸易关系如此恶劣的情况下，小米的核心零部件其实会让资本市场一样担惊受怕。其后续预期也还需要等待市场验证。

　　对于小米而言，想要攀上新的高峰，除了进军旗舰市场，做高端机之外，对于性价比这块也同样不能舍去，不管怎么样年轻人永远才是最大的群体，只有兼顾了性价比，小米才能够在下一个十年有更好的发展。推荐阅读：小米概念。