澜起科技行业领跑市值1年增长1000亿 专注内存接口芯片净利连续三年高增长

　　16年专注，科创板公司澜起科技(688008.SH)走上了行业顶端。

　　澜起科技成立于2004年，总部设在上海并在昆山、西安、澳门、美国硅谷和韩国首尔设有分支机构，致力于为云计算和人工智能领域提供高性能芯片解决方案。公司称，自成立以来，持续专注于技术研发和产品创新，已经成为国际知名的芯片设计公司。目前，公司核心产品内存接口芯片在全球内存接口芯片领域的竞争中处于领先地位，实现国内自主研发产品在该领域的突破。

　　作为芯片设计公司，澜起科技在研发方面的投入不少。近几年，公司年度研发投入占当期营业收入的比重均超过15%。截至2019年，公司超六成员工从事研发。

　　近年来，澜起科技经营业绩高速增长。2019年，公司实现归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)为9.33亿元，较2017年的3.47亿元增长168.88%。今年一季度，净利润为2.63亿元，再次以两位数的速度增长。

　　二级市场上，澜起科技股价走势平稳。截至今年7月10日，其股价为117.20元/股，较其24.80元/股的发行价上涨了372.58%。目前，公司总市值已超过1300亿元，在A股78家半导体产业公司中位居第五。

　　市值一年增长千亿

　　身处集成电路领域的澜起科技实现了高速增长。

　　今年一季度，澜起科技实现营业收入4.96亿元，同比增长22.49%，净利润2.63亿元，同比增长16.50%，扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)2.18亿元，同比增长1.16%。

　　截至目前，澜起科技尚未披露今年上半年业绩快报或预告，尚不知上半年经营业绩整体情况。一季度，受疫情影响，经营业绩仍保持正常增长，一定程度上表明公司具有较强的竞争力。

　　从过去几年经营业绩看，澜起科技经营业绩出现了持续快速增长。

　　公开业绩数据显示，2016年，澜起科技实现营业收入8.45亿元，净利润0.93亿元，扣非净利润315.40万元。从2017年开始，公司财报亮了。

　　2017年至2019年，公司实现的营业收入分别为12.28亿元、17.58亿元、17.38亿元，同比变动45.28%、43.19%、-1.13%。同期净利润为3.47亿元、7.37亿元、9.33亿元，同比增长273.81%、112.41%、26.60%。对比营业收入和净利润变动幅度发行，净利润增长速度远远超过营业收入。2019年，营业收入同比微降，而净利润依旧实现了两位数增长。短短两年，净利润增长了约1.69倍。

　　同期，公司实现的扣非净利润为2.74亿元、6.98亿元、8.35亿元，同比增长8599.25%、154.56%、18.54%，也均为快速增长，两年间，扣非净利润增长了约2.05倍。

　　针对2019年经营业绩增长，澜起科技曾在发布2019年度业绩快报时解释，随着DDR4内存接口芯片新子代产品(DDR4Gen2plus)销售占比提升，公司内存接口芯片产品的平均销售单价有所提升，推动了公司毛利率及净利润增长。同时，公司利用闲置资金投资银行存款及理财产品，从而使公司利息收入及投资收益较2018年大幅增长。此外，公司计入当期损益的补助较2018年有所增加。

　　近年来，澜起科技的毛利率、净利率持续上升。2016年至2019年，公司毛利率为51.20%、53.49%、70.54%、73.96%，净利率为10.98%、28.26%、41.92%、53.68%。

　　澜起科技资产负债率处于低位。截至2019年底，公司资产负债率仅为5.80%。期末，公司货币资金高达72.57亿元，还有1亿元结构性存款。当期，公司无任何有息负债。此外，2016年以来，公司经营现金流持续净流入。

　　二级市场上，去年7月22日登陆科创板以来，澜起科技的股价平稳上行。至今年7月10日，股价达到117.20元/股，较其发行价24.80元/股上涨了372.58%。截至目前，公司总市值为1324.14亿元，较其上市前夕的估值280.19亿元增加了约1043.95亿元。

　　核心技术拥有完全自主知识产权

　　澜起科技经营业绩、市值快速增长，除了处于火热的集成电路领域外，与公司拥有的技术、行业地位直接相关。

　　成立16年来，澜起科技一直专注于家集成电路设计，拥有较高的市场地位。公司称，其内存接口芯片受到了市场及行业广泛认可，凭借具有自主知识产权的高速、低功耗技术，为新一代服务器平台提供完全符合JEDEC标准的高性能内存接口解决方案，是全球可提供从DDR2到DDR4内存全缓冲/半缓冲完整解决方案的主要供应商之一，在该领域拥有重要话语权。公司在DDR4阶段逐步确立了行业领先优势，公司发明的DDR4全缓冲“1+9”架构被JEDEC国际标准采纳，相关产品已成功进入国际主流内存、服务器和云计算领域，占据全球市场的重要份额。

　　2019年，澜起科技在内存接口芯片系列产品上继续保持市场优势地位。同时，公司积极参与JEDEC组织对DDR5内存接口芯片的规格定义，并成功研发第一代DDR5内存接口芯片的工程样片。此外，公司拓展布局DDR5服务器内存模组所需配套芯片的研发，力争为客户提供一站式的综合解决方案，从而拓展公司可销售产品的市场容量，提升综合竞争优势。

　　在2019年年报中，澜起科技披露，公司的核心技术完全基于自主知识产权，突破了一系列关键技术壁垒。

　　由公司发明的“1+9”分布式缓冲内存子系统框架，解决了内存子系统大容量与高速度之间的矛盾，被JEDEC国际标准采纳，提升了国际话语权，为推动国内集成电路设计产业进步做出了显着贡献。

　　澜起科技表示，公司提出的一种内存接口校准算法，发明了新型高速、低抖动收发器，在服务器内存最大负载情况下，该技术可支持DDR4内存实现最高速率(3200MT/s)，达到国际领先水平。在研发方面，除了自主研发外，2016年来，澜起科技还与清华大学、英特尔合作，研发出津逮系列CPU。基于津逮？CPU及澜起科技的安全内存模组而搭建的津逮？服务器平台，实现了芯片级实时安全监控功能，为云计算数据中心提供更为安全、可靠的运算平台。此平台还融合了先进的异构计算与互联技术，可为大数据及人工智能时代的各种应用提供强大的综合数据处理及计算力支撑。

　　在研发投入方面，澜起科技较为积极。2019年，公司研发投入为2.67亿元，占当期营业收入的15.36%。2017年、2018年，这一比例均超过15%。截至2019年底，公司拥有研发人员214名，占员工总数的64.07%。

　　澜起科技的核心技术基于自主知识产权，形成了有规划、有策略的专利布局。截至2019年底，公司已获授权的国内外专利达103项，获集成电路布图设计证书49项。