绿的谐波：2020年归母净利上涨40.31% 谐波减速器受益国产替代

　　4月16日，【绿的谐波(688017)、股吧】(688017.SH)发布了2020年度报告。报告期内，受益于工业机器人行业整体向好，工业机器人核心零部件需求旺盛，公司销售收入有所增加，进而带动公司营收及归母净利润的双双上涨。其中，营收为2.17亿元，同比增加16.47%；归母净利润为0.82亿元，同比上涨40.31%。此外，公司拟每10股派人民币现金2.50元(含税)。

　　伴随工业机器人需求的稳定增长，工业机器人行业在2021年仍有望保持较高行业景气，叠加公司目前已经基本形成了相应产能规模，预计公司2021年谐波减速机产能规模将继续增长，收入、利润有望加速增长，行业市场份额也将进一步扩张。

　　下游需求提升业绩稳健增长

　　谐波减速器及机电一体化产品产销两旺

　　伴随一系列产业鼓励政策的颁布和实施，我国已将突破机器人关键核心技术作为科技发展的重要战略，对精密减速器发展的支持力度也不断增强，这在机器人需求数量上得到了相应的体现。据IFR数据显示，2020年我国实现工业机器人销售量17.1万台，同比增长约15%，其中SCARA机器人、协作机器人、20公斤以下六轴机器人出货量分别同比增长45%、22%和12%。

　　受益于行业较高的景气度，报告期内，公司各产品条线营收全部实现正增长。具体来看，谐波减速器及金属部件实现营收20,368.78万元，同比增加12.38%；机电一体化产品营收为814.23万元，同比大涨200.1%；其他产品实现营收468.2万元，同比上涨142.14%。

　　具体到产销量方面，2020年公司谐波减速器生产量为11.22万台，同比增加26.9%，销售量为11.09万台，同比增加25.19%，此种产品产销量的上升主要系销售订单增加及产能提升所致；机电一体化产品逐步实现批量销售，使得产销量大幅上涨，其中，生产量为2938套，同比增长130.53%，销售量为2733套，同比上涨216.69%；此外，报告期内公司部分金属部件产能用于切换生产谐波减速器相关产品，使得金属部件产销量有所下降。

　　此外，值得一提的是，在工业机器人谐波减速机市场，公司具备良好的性价比优势和服务优势，正在积极拓展市场份额；同时，公司也将积极拓展谐波减速机在机床工具、其他智能装备领域的应用。目前公司机电一体化产品正处于快速发展阶段，年产50万台精密谐波减速器项目投产后，公司产能将大幅提升到近60万台，未来随着上述项目产能的逐步释放，公司业绩有望持续稳健增长。

　　继续深耕研发

　　筑牢技术护城河

　　谐波减速器行业属于技术密集型产业，产品研发和技术创新均要求企业具备较强的技术实力以及研发资源。公司在国内率先实现谐波减速器的工业化生产和规模化应用，打破了国际品牌在国内谐波减速器领域的垄断。

　　年报显示，公司在谐波减速器结构设计、齿形研究、啮合原理、传动精度、疲劳寿命、振动噪声抑制、精密加工等方面持续进行研发投入，在抗磨新材料、润滑新技术、轴承优化、齿廓修形、独特材料处理等领域拥有核心技术。2020年公司研发投入共计2402.55万元，在国内新取得了22项专利(包括3项发明专利、19项实用新型专利)，另外公司还取得了2项PCT专利，同时，截至报告期末，公司共拥有11项发明专利和85项实用新型专利，并将相应专利技术和核心技术应用至谐波减速器和机电一体化执行器等产品中。

　　整体来看，2020年公司一步一步落实中长期的产能扩张计划，同时在将确保生产流程由工作站形式向流水线自动化作业的模式切换；谐波减速器关键性能的大幅度提升打开了新的应用场景，基于高精度高刚度Y系列精密减速器的数控转台已经开始在机床行业开始小批量的应用；公司成功实现IPO相对充裕的资金条件给未来持续的自主研发提供了强有力的保障，包括液压产品在内的一系列中长期在研项目也取得的阶段性的进展。

　　面向未来，公司将继续发挥现有的技术研发优势，紧跟国际最先进技术信息动态，保证公司的核心技术水平始终处于行业领先地位；持续开展公司治理结构优化和先进管理制度研究工作，积极推进企业管理的集成信息化平台构建。公司亦计划未来3年实现研发人员、销售工程师和管理人员的大幅扩容，建立起一支专业的人才队伍，满足公司快速发展的需要。同时，公司将结合自身情况、行业发展状况以及资本市场情况，适时选择企业进行收购兼并，垂直整合产业布局，延伸公司产业链，丰富产品结构，扩大生产能力，提高综合竞争力。