28家科创板创新药企交出2025年“成长答卷”

　　从实验室里的分子式，到全球患者手中的药盒；从资本市场的“包容试错”，到国际舞台的“平等对话”，科创板创新药企的2025年，写满了“突破”与“成长”。近期，28家科创板创新药企的2025年业绩单(业绩快报)集中亮相，一组数据格外亮眼：合计营收近740亿元，同比增长近30%；合计归母净利润约16亿元，整体扭亏为盈。记者梳理发现，百济神州、诺诚健华等企业预计甩掉“未盈利”标签，三生国健、荣昌生物靠产品放量、重磅BD交易实现业绩高速增长。

　　制度搭台：让创新“敢烧钱、能长大”

　　2025年6月18日，陆家嘴论坛科创板“1+6”改革措施的宣布，给生物医药圈投下一颗“定心丸”。科创板重启未盈利企业上市第五套标准，科创成长层的设立，让【必贝特(688759)、股吧】这样尚在研发投入期的企业，得以带着“创新基因”登陆资本市场。如今，15家科创成长层创新药企总市值已近5000亿元，30款新药从实验室走向临床上市，这种“允许试错、包容周期”的制度设计，恰恰击中了生物医药“研发长、投入大”的痛点。

　　医保与商保的“组合拳”则让创新药不再“养在深闺”。2025年12月，国家医保局发布2025年国家医保药品目录及首版商保创新药目录，标志着我国多层次医疗保障体系对创新药的支持更趋完善。科创板创新药企在此次关键谈判中再获丰硕成果，其中9款创新药首次纳入医保目录，多款代表性创新药实现成功续约或扩大适应症；首版商保创新药目录中，百济神州的百赫安、凯泽百等前沿疗法榜上有名。

　　制度的温度，藏在细节里。从科创板上市时对“未盈利”的包容，到如今28家企业整体实现盈利，背后是资本市场对“十年磨一药”的耐心，也是政策对“创新价值”的尊重。正如一位药企负责人所说：“以前总担心资金链断在‘最后一公里’，现在制度托底，我们能更专注于做真正有临床价值的药。”

　　产品说话：多家企业实现盈利拐点

　　营收与利润的双重突破，成为科创板创新药企2025年的鲜明标签。上述八成公司营收同比增长，其中三生国健、迪哲医药等7家增速超100%；六成公司利润改善，百济神州、诺诚健华首次扭亏为盈，即将“摘U”，创新药企业正凭借核心产品的强劲表现，步入高质量发展轨道。

　　百济神州的“龙头效应”尤为显着。2025年公司营收382.05亿元，同比增长40.4%，归母净利润14.22亿元，成功扭亏。这一成绩源自百悦泽(泽布替尼)与百泽安(替雷利珠单抗)的销售放量——百悦泽凭借广泛的监管批准、持续深化的全球布局、临床医生的高度认可，已在BTK抑制剂领域稳固确立全球领导者的地位，彰显中国创新药的全球竞争力。

　　艾力斯同样交出了令人瞩目的业绩答卷，公司预计2025年全年实现营业收入51.72亿元，在高基数上延续了约45%的强劲增长，预计实现净利润21.81亿元，同比增长超50%，展现了其核心产品的持续爆发力。艾力斯的商业化产品聚焦肺癌精准治疗领域，自主研发的第三代EGFR-TKI艾弗沙(伏美替尼)已被多项最新国内权威指南/共识和诊疗规范纳入，随着其二线及一线治疗适应症在2023年底和2025年底成功完成医保续约，该产品销售放量势头强劲，印证了真正满足临床需求的创新所具备的广阔市场前景。

　　诺诚健华在2025年业绩预告中宣布，预计实现营业收入约23.65亿元，同比增长约134%；预计首次实现扭亏为盈，归母净利润达6.33亿元左右，这一业绩爆发主要得益于药品销售放量。宜诺凯(奥布替尼)作为公司首个商业化产品，2025年前三季度销售收入已达10.1亿元，同比增长45.77%，超越2024年全年水平。随着一线治疗慢性淋巴细胞白血病(CLL)/小淋巴细胞淋巴瘤(SLL)新适应症的获批上市及医保纳入，奥布替尼已成为公司业绩增长的强劲引擎。

　　出海破局：海外授权赋能业绩增长

　　值得一提的是，随着我国创新药企业自主创新能力的持续提升，国产创新药在国际舞台的认可度持续攀升，海外市场成为业绩增长的重要引擎。2025年至今，科创板创新药企业共披露18单出海授权交易，首付款合计约24.5亿美元、潜在交易总额合计约236亿美元。

　　三生国健的“破纪录”交易尤为瞩目。公司与辉瑞就PD-1/VEGF双特异性抗体SSGJ-707项目达成合作，12.5亿美元首付款刷新国产创新药出海纪录，预计带动公司2025年营收41.99亿元，同比增长252%，净利润29.39亿元，增幅317%。这笔交易不仅为公司注入了强劲动能，更彰显了其创新价值的国际级认可。

　　荣昌生物与前沿生物则在不同领域实现突破。荣昌生物将泰它西普海外权益授予Vor Biopharma Inc，又与艾伯维就PD-1/VEGF双抗RC148达成合作，2025年营收32.51亿元，同比增长89%并扭亏为盈，其自身免疫疾病管线的全球竞争力持续凸显。前沿生物与葛兰素史克(GSK)达成最高超10亿美元交易，将两款小核酸管线授权给对方，标志着中国小核酸技术获得国际顶尖药企认可。

　　站在新起点，科创板创新药企的故事还在继续。政策的包容、市场的认可、全球的合作，正让这些企业从“跟跑者”变成“并跑者”，甚至“领跑者”。正如行业专家所言，从“引进来”到“走出去”，从“仿创结合”到“源头创新”，科创板创新药企正以开放合作姿态，稳步迈向全球医药价值链的顶端。