境外并购的估值方法有哪些?境外并购需要考虑什么
摘要: 随着中国电子商务行业发展,海外市场也成了众多企业的目标,很多企业已经不满足于国内市场,开始探索国外市场,境外并购就是其中一个手段,因此境外并购的估值方法对于想要发展国外市场的企业来说就非常重要了,今天就一起来看下吧。
随着中国电子商务行业发展,海外市场也成了众多企业的目标,很多企业已经不满足于国内市场,开始探索国外市场,境外并购就是其中一个手段,因此境外并购的估值方法对于想要发展国外市场的企业来说就非常重要了,今天就一起来看下吧。
境外并购估值前提就是“无现金,无债务”
由于负债的波动性,如果所有的买方都在“无现金,无负债”的基础上进行评估和报价,就排除了负债波动的影响,便于卖方比较各种报价。
另一方面,基于“无现金,无负债”,估价和报价是目标企业的股权价值和净负债的总和。从买方的角度来看,如果目标企业的净负债为正,则意味着目标企业的现金不足以偿还其负债,买方需要为成交易后的目标企业的运营准备更多对资金的收购。
因此,“无现金,无负债”往往被作为目标企业估值的前提。
基于EBITDA倍数的市场估值方法
息税折旧及摊销前利润(EBITDA)是指未扣除负债(利息)的利息、税项、折旧及摊销前收入,符合“无现金、无负债”的估值前提。
在估值中,根据同类企业同期M&A交易的息税折旧及摊销前利润倍数(即指企业价值与息税折旧及摊销前利润的倍数),由于经常引用多个M&A交易,会形成不同水平的倍数,分别乘以目标企业的息税折旧及摊销前利润金额,得到一个估值期。
以未来收益折现计算收益的现值法
它是指目标企业未来(通常为5-6年)的现金流量折现后,得到基准日未来收益的现值,然后将其加到企业数年后期末余额的现值中,得到企业的估值。
此外,在对企业进行估值时,可以同时使用资产法,但很少使用,因为很难反映目标企业未来的价值变化。通过对各种估价方法得到的估价进行比较和验证,可以得出企业合理的估价范围,这也是最基础的境外并购的估值方法。
境外并购需要考虑什么
1.海外并购的目的
投资回报或收益是最重要的目的。在海外扩张的过程中,企业应该防止一种趋势,即为了兼并而兼并,或者为了规模而兼并,当看到其他企业在国际上收购企业时,要盲目跟风。
2.海外并购战略
海外M&A战略可分为市场M&A、资源M&A、品牌M&A、销售渠道M&A、技术M&A等。应该注意的是,有些策略可能有反作用。
3.海外并购的成本
成本包括初始成本和集成成本。在其中,整合成本是未来并购的最大风险。在M&A进行海外并购时,我们不仅要考虑M&A的价格成本,有时M&A的价格可能会更低,但这并不意味着M&A的成本较低。
4.整合的风险
对于中国企业来说,实施海外并购后如何整合业务和资源是M&A在整个活动成功的关键无论出于何种目的,企业都必须在并购后进行整合。如果整合不好,就可能陷入整合的陷阱,增加跨国经营的风险。
由于境外并购的估值方法很大程度是来自于经验积累,所以企业需要不断在实战中丰富自己的经验,或者寻求专业人士的帮助。
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