债务融资的主要方式有哪些，债券融资与股权融资有何区别？

　　债务融资是企业融资时会采取的形式之一。企业通过出售债券等方式来筹集资金解决面临的经济压力和问题。当然，债务融资不仅仅是一种，那么，债务融资的主要方式是什么呢？

　　债务融资的主要方式有哪些？

　　1.银行信贷

　　银行信贷是企业最重要的债务资金来源。在大多数情况下，银行也是参与公司治理的债权人的主要代表，有能力干预企业，保护债权和资产。但债务人存在道德风险，因为银行不能及时准确地评估其债权资产的价值，所以难以得到有效控制。

　　2.公司债券。

　　债券融资在约束债务代理成本方面具有不可替代的作用。

　　(1)公司债券通常有一个广泛交易的市场，投资者可以随时出售和转让，这为债权人投资者提供了充足的流动性，降低了投资的“锁定”效应，即降低了投资的专用性。

　　(2)债券对债务融资代理成本的约束也可以通过“信号显示”来实现。债券市场交易广泛。其价格能够及时反应债券价值的变化，债券价格的变化也会反映整个债权价值和企业价值的变化。公司债券实际上是一种“展示”，它可以使债权人及时发现债权价值的变化。

　　3.商业信用。

　　商业信用是一种短期债务，一般与特定的交易行为相关联，风险基本上可以提前“锁定”，因此其代理成本较低。但由于商业信用分散，单笔交易金额普遍较小，债权人对企业的影响很弱，大多处于被动地位。即使企业滥用商业信用的资金效应，债权人也很难干预。

　　4.租赁融资。

　　租赁融资作为一种债务融资方式，最大的特点是不会造成资产替代的问题，因为租赁商品的选择必须经过债权人的审查，债权人实施具体的购买行为，然后交付给企业，而且在债务清偿之前，债权人始终拥有租赁货物的合法所有权，对企业可能发生的资产转移或隐匿有很强的约束作用。

　　5.项目融资。

　　(1)项目融资是针对需要大规模资金的项目而采取的金融活动，原则上，借款人将项目本身赚取的资金作为资金的还款来源，并将其项目资产作为抵押条件。项目经营实体的一般信用能力通常不被视为重要因素。项目融资有两种方式：无追索权项目融资和有限追索权项目融资。

　　(2)无追索权的项目融资也称为纯项目融资。在这种融资模式下，贷款的本息完全取决于项目本身的运营效率。同时，为了保护自身利益，贷款银行还必须从项目所拥有的资产中取得产权担保。如果项目因各种原因未能建成或运行，且其资产或利益不足以偿还所有贷款，银行无权向项目发起人索赔。

　　(3)除了收入和贷款项目作为还款来源和物权担保外，贷款银行还要求项目实体以外的第三方提供担保，贷款银行有权向第三方担保人追偿，但担保人的责任仅限于各担保人提供的担保金额，因此称为有限追偿的项目融资。

　　债券融资是指企业通过向个人或机构投资者出售债券和票据来提高运营资金或资本支出。个人或机构投资者借出资金，成为公司的债权人，并获得公司偿还本金和利息的承诺；股权融资是指企业股东愿意放弃部分企业所有权，通过增资引入新股东。对于股权融资获得的资金，企业不需要偿还本金和利息，但新股东将与老股东分享企业的利润和增长。这两者有何区别呢？

　　(1)不同风险

　　对于企业来说，股权融资的风险通常小于债务融资的风险。股票投资者的股利收入通常由企业的利润水平和发展需要决定。相对于公司债券的发展，公司没有固定的付息压力，普通股也没有固定的到期日，因此不存在还本付息的融资风险。但是，企业发行债券，必须承担按期付息和到期还本的义务，这是公司必须承担的，与公司的经营状况和盈利能力无关。当公司经营不善时，可能面临巨大的付息还债压力，导致资金链断裂破产，因此，企业发行债券面临的财务风险很高。

　　(2)成本不同

　　对于融资公司来说，股息从税后利润中支付，不具有扣税效果，股票发行成本普遍高于其他证券，而债务资金的利息费用在税前列支，具有扣税效果。因此，股权融资成本普遍高于债务融资。

　　(3)对控制权的影响不同

　　债券融资会增加企业的财务风险能力，但不会降低股东对企业的控制权。如果选择募集资金融资，现有股东对企业的控制权会被稀释。

　　(4)对企业的不同作用

　　发行普通股是公司的永久资本，是公司正常经营和抗风险的基础，债权资本的增加有利于增加公司的信用价值，增强公司的信誉，为企业发行更多债务融资提供有力支持，企业可以通过发行债券从资金获得杠杆收益。企业无论盈利多少，只需要向债权人支付事先约定的利息和到期还本的义务。

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