最新研报精选 5股机构看好（8.10）

　　神州高铁(000008)：神州高铁系列调研六 上海动车段

　　华泰证券(601688)

　　铁路系统下设 12 个动车段，负责动车组由低到高的检修维护

　　动车段是开通动车达到一定数量后组成的铁路局直属生产站段。主要职能机构有动车运用所、 转向架车间、 高级修车间、 乘务车间、 质检车间、 职教科、 技术科、 劳人科、 安全科、 保卫科、 后勤科、 工会、 团委等，负责全局动车组一至五由低到高级检修、使用、维护。高速动车组的检修频率和标准高于普通客车，检修标准分为五个等级，等级越高，检修要求越高，三、四、五级检修属高级维修。全铁路共下设 12 个动车段，其中上海铁路局共辖 2 段 7 所。

　　动车所是动车组的停车场和“ 4S 店”，负责动车组日常一二级检修

　　动车运用所简称动车所，为动车段下级单位，主要由行办、 检修班、 专修班、 客服班、 探伤班、 质检组、 乘务队等机构组成，负责动车组日常一二级检修和易耗品更换，运行故障处理。一级修是指动车组每次累计运行4000 公里或 48 小时后， 对动车组进行的例行检修；二级修是指动车组每次累计运行 3 万公里后，对其进行的部件专项化检修。截至 2017 年 3 月，全国已建成 54 个动车所，负责全国 2000 多列动车组的检修工作。根据中国产业信息网统计，动车运用所检修设备及系统的投资规模约为 1 亿元左右。

　　七大动车组检修基地辐射全国，负责动车组的三四级高级修

　　目前我国动车组的检修基地有北京、武汉、广州、上海、沈阳、成都和西安，辐射东北、华北、 华东、华中、华南等动车组密集地段。动车组检修基地拥有三四级修的高级维修能力，负责动车组的定期检修。三级修是指动车组每次累计运行 120 万公里后， 对动车组进行的检修；四级修是指动车组每次累计运行 240 万公里后，对其进行检修。按照大致估算，一列动车组三级修的维修费用大约 1300 万，四级修的维修费用大约 2800 万。

　　未来高级修市场将迎来爆发式增长，五级修尚未全面启动

　　2017 年中国动车组高级修市场开始进入大规模维修时期。 2017 年上半年中标项目 369 个，比 2014 年全年的 78 个增长了 373.08%。但由于动车组发展历史不长，高修市场尚未全面启动五级修。五级修是指动车组每次累计运行 480 万公里后的返厂维修，一般由青岛四方、长春客车、唐山机车三家主要厂商负责。

　　上海动车段具有世界一流检修水平，十年精细检修护航动车安全

　　上海动车段是全路配属动车组数量最多、车种车型最全、检修工作量最大的动车段。主要承担配属动车组一至四级检修和运用任务，从 2007 年承担全国首次“和谐号”动车组列车检修至今，目前配属动车组 277 列共 6种车型。上海动车段具有世界一流的检修质量保障水平，日检修能力 180标准组；高级修方面，能兼容 4 种车型、年检修动车组 133 标准组。

　　风险提示：铁路固定资产投资不达预期，新产品推广进度低于预期。 ： 共 5 页 首页 上一页 [1] 2 [3] [4] [5] 下一页 末页

　　温氏股份(300498)：老牌畜禽养殖龙头企业，加大下游转型力度

　　平安证券

　　投资要点

　　老牌畜禽养殖龙头企业，生猪、肉鸡出栏全国第一：公司是以养殖业为主、配套相关业务的跨地区现代农牧企业集团。公司是中国最大的生猪养殖企业和肉鸡养殖企业，2016年生猪销售量1712万头，黄羽鸡销售量8.19亿羽，上市规模位列全国第一。公司近年来营收不断增长，2016年营收593亿元，2005-2016营收CAGR为22.g%。规模扩张迅速、养殖技术优良、加大向下游转型力度：公司采用紧密型“公司+农户”养殖模式，扩产能力强，1999-2016生猪销量CAGR 37.37%，市场占有率逐年提升；公司具有技术和产业链优势，PSY、上市率、料肉比均优于行业均值；公司鼓励员工持股，乐于分享现金红利，股息率处于申万农林牧渔行业第一位，分红率居前列；公司加大向畜禽养殖产业下游的转型力度，大力发展活禽屠宰项目，推动养禽业转型升级，布局下游生鲜、原奶及乳制品业务，未来发展潜力大。

　　猪价下半年季节性上涨，黄羽鸡价格或触底回升：下半年猪肉消费呈季节性增加，历史年份猪价多呈回升态势，下半年猪价或回暖，全年均价预计15元／公斤；黄羽鸡方面，农业部决定全面开展H7N9防疫工作，后半年H7N9有望消退，对活禽市场管制预计减缓，黄羽鸡价格或触底回升；饲料原料玉米、小麦、豆粕等价格短期内价格上涨承压，养殖仍具成本优势。盈利预测：2017年下半年猪价季节性回暖．H7N9禽流感预计消退、养殖仍具成本优势的背景下，我们预计公司2017-2019年实现净利润73.65亿元、89.48亿元、102.11亿元，对应EPS为1.41元、1.71元、1.96元，对应PE为15.8、13.0、11.4倍。在公司业绩预告已充分释放风险，

　　下半年猪、鸡价格利好的基础上，首次覆盖给予“推荐”评级。

　　风险提示：(1)猪价格回升不及预期；(2)H7N9传播对活禽市场的负面影响。 ： 共 5 页 首页 上一页 [1] [2] 3 [4] [5] 下一页 末页

　　艾迪精密(603638)：工程机械行业向好，公司业绩增长迅猛

　　东北证券(000686)

　　公司公告：公司发布半年报，2017年上半年实现营业收入3.07亿元，同比增长56.23%；实现归母净利润6810万元，同比增长80.23%；实现扣非归母净利润6678万元，同比增长78.46%；基本每股收益为0.4038元，同比增长41.09%。报告期内，公司业绩增长迅猛，下游工程机械的持续复苏带动上游配件的高景气，公司业绩增长迅猛，全年业绩向好。

　　工程机械复苏叠加设备配锤率提升，公司破碎锤业绩增长迅猛。中国经济的快速发展，城市改造拓展迅猛，基础建设持续投入，带动了挖掘机的销售。2017年上半年，挖掘机械产品共计销售75069台，比2016年同期增长100.5%。挖掘机的销售带动了液压破碎锤的市场需求。同时，国内挖掘机配锤率空间大，2006年配锤率仅为6.2%，2016年配锤率超过20%。工程机械的复苏叠加配锤率提升，公司破碎锤业务放量、业绩上涨。

　　加大市场营销力度，采取差异化竞争，液压件市场持续开拓。公司液压件售后市场方面，公司以品牌建设为基础，通过提升渠道和经销商的团队管理和市场运作水平，扩大市场销售份额；主机市场方面，通过进一步加强与知名工程机械主机制造商的合作，建立和完善终端销售服务网络，增加大客户数量；出口市场方面，通过产品定制及服务吸引客户、产品策划引导客户，增加海外销售客户，以分散贸易政策风险。

　　盈利预测与投资建议：工程机械的持续复苏，下半年基建和房地产投资仍将维持高位，下游继续高景气，公司破碎锤和液压件受上游拉动持续向好，我们预计公司2017-2019年EPS为0.78/1.01/1.33元，给予“买入”评级。

　　风险提示：基建、房地产投资大幅下滑；市场竞争加剧；系统性风险。 ： 共 5 页 首页 上一页 [1] [2] [3] 4 [5] 下一页 末页

　　星网锐捷(002396) ：ICT创新方案提供商，引领白盒交换产业变革

　　中银国际证券

　　网络设备技术领先享国产化替代机遇，创新引领全面布局白盒交换产业革命：公司深耕企业级网络设备和技术多年，已经成为国内领先的ICT 厂商，在教育、金融、政府、电信等行业拥有大量优质客户。随着中小企业目标客户对企业级网络建设的加快，公司将迎来收获期。同时，公司坚持创新持续布局SDN 以及白盒交换，有望迎数通网络设备产业升级机遇。另外，国有资产背景有望帮助公司重点受益国产化替代机遇。

　　巩固行业信息化领先优势，启动少数股东权益收购增强协同作用：升腾资讯多年来连续保持亚太瘦客户机市场领先地位，同时迎合客户需求拓展云计算、云支付、智慧物流等服务，力图为客户提供完整解决方案。受益于星网视易领先的视频通信技术以及完整的KTV 信息系统解决方案，公司KTV 市场覆盖全国及东南亚领先优势明显。公司推出了K 米平台以及“K 吧”打通线上线下形成战略闭环，有望引领KTV 行业新变革。

　　外延收购高速切入4G 产业链以及行业信息化，协同效应明显：利用上市公司平台优势，通过收购德明通讯、四创软件布局4G 产业链及防减灾行业信息化。标的公司获得上市公司资金和人员的支持，未来资源、市场的进一步整合将促进双方快速发展，创造更多盈利点。

　　评级面临的主要风险

　　受宏观经济影响、新型娱乐方式导致KTV 线上线下发展不达预期等。

　　估值

　　预计公司2017-2019 年盈利分别为4.16 亿元、5.18 亿元、6.38 亿元，合每股收益为0.77 元、0.96 元、1.18 元，参考可比公司2017 年市盈率估值水平31 倍给予公司12 个月目标价24.70 元，首次覆盖给予买入评级。 ： 共 5 页 首页 上一页 [1] [2] [3] [4] 5